北京師範大學教授、“一帶一路”學院研究員萬喆：下半年有望實現房地產投資平穩過渡

每經記者：張蕊 每經編輯：陳星

7月15日，國家統計局公佈上半年經濟數據。

數據顯示，上半年，全國固定資產投資（不含農戶）245391億元，同比增長3.9%；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長8.5%。分領域看，基礎設施投資增長5.4%，製造業投資增長9.5%，房地產開發投資下降10.1%。全國新建商品房銷售面積47916萬平方米，同比下降19.0%；新建商品房銷售額47133億元，下降25.0%。

分產業看，第一產業投資增長3.1%，第二產業投資增長12.6%，第三產業投資下降0.2%。民間投資增長0.1%；扣除房地產開發投資，民間投資增長6.6%。高技術產業投資同比增長10.6%，其中高技術製造業和高技術服務業投資分別增長10.1%、11.7%。

如何評價上半年投資數據？上半年製造業投資較去年同期增長3.5個百分點，主要是哪些原因？怎樣看下半年乃至全年的固定資產投資走勢？有哪些支撐因素？《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者就此專訪了北京師範大學教授、“一帶一路”學院研究員萬喆。

製造業帶動作用增強

NBD：您如何評價上半年投資數據？

萬喆：總體來看，上半年投資還是處於恢復過程中，整體投資逐步企穩，但是需求不足仍是目前面臨的最大挑戰。

從區域來看，化債城市的固投實際上增長更好，這也說明目前一些政策對整體宏觀經濟的影響非常大，而且起到了非常重要的支撐作用。

我們看到，基建在當中起到非常重要的拉動作用，基建中又能看到重大水利設施、航空航天設施的建設非常重要。這實際上得益於超長期特別國債，也就是說跟中央財政發力有非常強的相關性。此外，房地產投資的恢復相對來說比較弱，甚至弱於預期。

NBD：我們注意到，今年上半年製造業投資帶動作用增強，您覺得主要有哪些原因？

萬喆：上半年製造業和服務業形成了比較強烈的對比：從零售來看，接觸性消費等服務業看似恢復得更快一些，但是實際上服務業的增速反而下降，製造業的增速是上升的。

這裡面有多重原因，一方面，需求恢復相對慢於預期，而供給恢復強於預期，就使得工業的投資帶動作用比較突出。

其次，政府一些政策的出臺以及資金投入力度都更爲關注、支持製造業，這也是基建投資，包括一些地方對汽車製造、航空航天等製造業投資關切更多、投入更多的原因。而且目前的製造業投資實際上有很大一部分是政府在撬動。政府介入使得製造業的投資帶動更加明顯。

另外，目前製造業都在轉型升級，高技術製造業投資的增速也快於製造業增速，這說明高新技術產業方面的投資，無論是在政府關注度上，還是在民間投入度上，都處在轉型升級的重要階段，所以拉昇了製造業投資整體的帶動作用。

地產投資有望平穩過渡

NBD：您怎樣看下半年乃至全年固定資產投資走勢？還有哪些支撐因素？

萬喆：首先，下半年固定資產投資將繼續受到基建投資的支撐，特別是在中央財政政策的指引和支撐下，投資有望進一步企穩。超長期特別國債的發行將仍然是重要的支撐因素。其次，當前低通脹環境下，實際利率相對較高，市場期待貨幣政策進一步寬鬆。第三，推動大規模設備更新和消費品以舊換新方面，我們看到上半年投資當中，地方設備更新是非常重要的一方面，所以下半年也非常期待有相關的、更有利的政策繼續出臺。

另外，房地產仍然是下半年固投很重要的影響因素，目前來看，房地產處於穩步收縮狀態，下半年房地產市場的走強形勢尚不明朗，但是在地方化債基礎上，我覺得實現房地產投資的平穩過渡還是非常有望的。