北交所IPO審覈加速：30家企業總募資超85億元 逾1/3系轉道

21世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

自6月21日受理了新“國九條”後首家IPO企業後，北交所的審覈速度持續加速。

7月8日，華興股份在北交所官網更新審覈狀態，回覆了交易所第四輪問詢。截至目前，北交所正常在審企業數量達到110家，僅次於創業板（126家在審）。

期間，北交所在短短8天內（6月21日至6月28日）新增受理IPO企業28家，受理速度在各大板塊中遙遙領先。

值得一提的是，由於過了6月30日之後需補充新的財報，因此往年的6月末通常是企業申報IPO的高峰期，但今年6月下旬，滬深交易所IPO受理卻顯得格外冷清，除了6月20日滬深交易所各有一家IPO受理之外，之後再沒有新增，反而是北交所掀起了受理小高潮。

“北交所當前受理速度與此前上市節奏較快時期仍然存在一定差距，但考慮到IPO調節奏的現狀，如今的項目受理速度已經略超預期。如果這一受理節奏能夠保持，企業登陸北交所的意願和積極性都會增加。”華北一名資深的券商保代告訴記者。

30家企業平均募資規模2.85億

隨着新“國九條”發佈，滬深北三大交易所發行上市規則進一步完善，6月以來，A股市場IPO受理、審覈逐漸恢復。

今年以來，北交所合計受理IPO企業30家，其中製造企業佔據九成以上，專用設備製造、汽車製造和電氣機械和器材製造業分別有5家、3家和3家企業申報，數量最多。此外，生態保護和環境治理業、化學原料和化學制品製造業也分別有2家企業申報。

從募資規模來看，30家企業總募資額爲85.57億元，平均每家企業募資2.85億元，其中29家擬募資規模過億，僅杰特新材一家企業擬募資規模在千萬級別，爲2900萬元。該公司是國內工業用玻纖布行業細分領域的企業，業績規模也較小——2023年營業收入2.08億，淨利潤約3543萬元，於6月25日獲得受理。

而募資規模最高的則是錦華新材，擬募資規模爲7.78億元，也未超過十億。其是新“國九條”後北交所首批受理企業之一，主要從事酮肟系列精細化學品的研發、生產和銷售，是國內硅烷交聯劑、羥胺鹽細分領域的龍頭企業。

從財務數據上看，錦華新材是今年北交所受理企業中業績規模最大的公司。2023年，錦華新材實現營業收入11.15億元，實現淨利潤1.73億元。公司已披露的2024年一季報顯示，實現營業收入3.133億元，同比增長26.09%，淨利潤6108萬元，同比增長246.58%。

除此之外，志高機械、奧美森、崑崙聯通、海金格的擬募資金額也超過4億元，分別爲5.36億元、4.63億元、4.58億元、4.32億元。

整體來看，北交所企業募資規模較滬深交易所仍存在不小的差距，不存在超過十億、甚至百億的超大規模IPO，但考慮到北交所體量也遠小於滬深交易所，部分市場人士擔憂高頻的IPO可能會帶來衝擊。

資深新三板評論人周運南認爲，在臨近財報有效期截止日恢復受理了一批企業的上市申請，表明北交所的上市通道相對恢復了正常，主要因爲北交所面對的是中小企業，上市公開融資規模小，對二級市場負面影響小，但對中小企業正面效應大。

值得一提的是，從實際的IPO節奏來看，今年以來，北交所新股發行頻率並沒有明顯快於滬深交易所。

wind數據顯示，今年以來北交所合計發行了9只新股，最近一次新股申購的時間是在今年5月21日，而去年上半年北交所總共發行了超40只新股。期間，滬深交易所則分別發行了17只、19只新股。

其中，7月1日，擬在創業板上市的喬鋒智能已完成發行，7月11日、7月15日，創業板還將發行兩隻新股（科力裝備、綠聯科技）。而截至目前，北交所還沒有7月的新股申購計劃披露。

周運南指出，北交所新股上市的節奏取決於證監會註冊批文放行的節奏，目前整個京滬深的新股上市都很少，可能都在等二級市場走穩，“只要北交所上市流程恢復正常推進，同時存量排隊企業還不是特別多，暫時還不會形成堰塞湖。”

1/3企業曾遭撤否

從業績規模來看，30家新受理企業2023年合計實現營業收入167.61億元，平均每家企業營收爲5.59億元，2023年合計實現淨利潤19.51億元，平均每家企業淨利潤爲6501.73億元。

整體來看，申報北交所上市的企業規模較小，但較往年有明顯提升，其中，最新一年（2023年）淨利潤超過5000萬元的企業合計18家，崑崙聯通、宏遠電磁、建院股份和錦華新材四家企業營收超過10億元，錦華新材、德芯數字、志高機械、崑崙聯通四家企業淨利潤過億。

值得一提的是，今年新受理的30企業中，有11家曾申報其他板塊，但最終遭遇撤否，佔比超過三分之一。

較典型的如崑崙聯通、鼎佳精密，都曾申報在滬市主板上市。其中，崑崙聯通2023年6月獲滬主板受理，但又在今年2月撤回IPO申請，隨後換賽道轉戰北交所，並於今年5月下旬完成相關輔導工作，在一個月後獲得北交所IPO申請受理。

珈創生物則先後申報科創板、創業板，但兩度闖關均失敗。2020年，珈創生物在華龍證券的保薦下遞交了科創板上市申請，儘管其最終走到了上市審議環節，但最終由於科創屬性問題遭到上交所的否決；2022年轉戰創業板，但最終又因爲考慮到研發投入與“三創四新”指標差距而選擇撤回了申報材料。

此外，德芯科技、志高機械、東昂科技、宏遠股份、愛得科技、科馬材料等也曾撤回材料，其中，德芯科技2021年申報創業板上市，但隨後遭遇深交所現場督導，於2022年9月撤回材料。

對於撤回材料的原因，大多與業績下滑或不符合板塊上市條件等有關。較典型的如愛得科技，其申報創業板上市之時，最近三年研發投入複合增長率爲24.56%，累計研發投入金額爲5345.16萬元；但公司最近三年營業收入複合增長率爲15.93%，低於深交所“創業板成長型創新創業企業評價標準”中，複合增長率不低於20%的條件。

此外，受集採影響，愛得科技的業績也在持續下滑，2023年，公司實現營業收入2.62億元，同比減少8.22%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤6356.86萬元，同比減少31.85%。

不過，上述“轉道”北交所的企業中，暫無企業在招股書中披露對賭協議等內容。

申萬宏源研究專精特新首席分析師劉靖認爲：“在當前嚴監管的背景下，北交所在審覈申報材料的真實性、完整性上並不會更寬鬆。企業轉戰北交所的原因大多還是利潤體量不夠，三分之二的企業扣非淨利潤在4000萬~6000萬元，更適合申報北交所。”