鮑爾送耶誕大禮 Fed決策聲明「鴿」聲昂揚 暗示明年降息3碼

聯準會（Fed）主席鮑爾。 （美聯社）

美國聯準會（Fed）在今年最後一場政策會議提前送出耶誕大禮，不僅決策聲明堪稱開始升息以來最鴿派，更暗示明年將降息3碼。主席鮑爾以最直白的說法暗示貨幣政策緊縮過程已完成，明年將開始降息，促使市場加碼押注最快明年3月行動。

鮑爾在美東時間13日下午3:30會後記者會上說，現在聯邦資金利率「可能位於或接近緊縮週期的頂峰」，即使美國經濟2024年未陷入衰退，Fed也願意降息，「這可能只是經濟正在正常化的一個跡象，不需要緊縮政策」。

Fed和鮑爾轉鴿重點

市場鹹認Fed這次決策相當鴿派，PGIM共同投資長彼特斯說，市場無疑熱愛決策結果，「鴿聲昂揚」，接着是「牛市奔騰」。全球股市歡欣鼓舞，道瓊13日收盤漲至新高，首度突破37,000點；國際金價14日盤中漲破每英兩2,000美元；10年期美國公債殖利率跌破4%；美元指數貶至四個月低點，亞幣勁升。

Fed維持基準利率區間於5.25%~5.5%不變，決策聲明措辭只有三處小更動，但皆舉足輕重。首先是對經濟活動看法加上「減緩」（slowed）一詞；其次是雖認爲通膨依然居高不下，但多了壓力已經「減輕」（eased）一詞，第三是從考慮進一步升息是否適當，改爲考慮「任何」進一步升息是否適當，語氣對進一步升息態度軟化。

鮑爾還說，Fed不會等到通膨已回到2%纔開始降息。他並承認，官員本週會議已討論何時適合開始降息的問題。

反映決策官員最新公佈的利率點狀圖顯示，多數官員預測明年至少將降息3碼到4.50%~4.75%區間。多數官員並預測2025年利率至少將再降4碼，到3.50%~3.75%。

現在市場挑戰在於，即使Fed官員積極考慮明年降息，但還沒決定何時結束縮減資產負債表。鮑爾在記者會說：「我們現在沒談到改變量化緊縮的步調。」他說，在多數情況下，利率政策與資產負債表的行動兩者獨立運作。路透分析，這意味Fed可能在降息同時，仍繼續縮表。

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