保單解約效應發威 龍頭投信資產月飆近400億上衝兆元大關

保單的提前解約效應，從上週金管會所公佈最新的壽險公司保費收入即可見一斑，而龍頭投信最新公佈的統計數據，則印證了這些解約資金的流向；而據元大金內部觀察，這些新增的資產規模，有相當的比重是來自於元大金今年所發行的股債平衡基金，以及第三季所發行的投資等級券傘型基金，其中，市場近來高度關注的美國長短期公債殖利率倒掛現象，也反映在投資人的選擇，2年內的短期債券尤其夯。

投信資產規模近一個月來大幅上衝，也顯示元大金因應環境變化，快速反應產品策略的成功。對此元大金高層則分析，元大金目前的傘型債券基金裡，其中2年內的短期債券基金，一方面投資評級幾乎都是A-以上的超高評級，另一方面，現在這類投資等級債利率都在4％、5％的行情，而且因爲利率倒掛，反而短天期利率比長天期利率高出數10個基點，甚至百點之上，因此很多投資人更願意選擇這種二年期的債券基金來暫泊資金，再加上短天期債券基金的波動度低，等於「既高息、又低風險」，因此很多投資者更樂於投資這類短天期債券暫泊資金，等市場更穩定再重新出發。

倘若對比元大投信在11月16日的資產規模9,553.79億元，12月14日的統計顯示光是近一個月來，元大投信的資產規模就增加快要400億；對於來自儲蓄險及目標到期債的提前解約潮，元大金高層則各別分析，前者主要由於現在保險公司的宣告利率幾乎都在3.5％以內，已低於美元優存利率現在都來到3.6％以上，甚至大額存款議價都可拉高4％以上的行情，因此保戶纔會提前出走。

後者則由於目標到期債多半是新興市場的非投資等級債券居多，在經濟衰退時風險尤高，而現在由於利率倒掛現象，使得光是短天期的投資等級債券，年利率就能壓過目標到期債，而且還不會有公司倒閉吃掉本金的風險，這兩種金融商品的「資金退潮」，因此反而成爲助揚投信資產規模大舉上漲的主因。