百億保費、20億淨利，鼎和財險距離目標看起來仍遙遠

正在探索市場化進程的"電力系"險企-鼎和財險，隨着首任市場化選聘總經理離職，公司高管變動頻繁，引起市場對鼎和財險未來發展的關注和疑慮。

近年，公司營收、淨利增速明顯放緩。市場化改革面臨多重考驗，對股東業務依賴較高、市場活力不足，險種結構亟待優化。然"改革"並非一朝一夕，近在眼前的百億保費目標，到底是不是泡沫？

首任市場化選聘總經理離職

9月30日，金融監管總局覈准了袁智軍鼎和財險副總經理任職資格；王欣總經理助理任職資格。

據悉，此次選拔區別於2020年公開招聘職業經理人，此次兩位高管爲內部選拔，均長期供職於鼎和財險。

袁智軍是精算師出身。2008年8月-2014年8月期間，先後擔任公司企劃精算部總經理助理、副總經理、總經理。現身兼數職，除擔任公司副總經理外，還兼任總精算師、首席風險官、精算部總經理職務。

行業中就有頭部險企高管系精算師出身。國壽壽險總裁利明光和尚待監管覈准的新華保險總裁龔興峰也曾是精算師。

有業內人士表示，高管履歷具有精算師背景，說明其專業性能更強，更能瞭解保險報表的方方面面，對於細化險企經營管理，成效或更爲顯著。

另一位總經理助理王欣來歷貌似也不尋常。高管簡歷表中，有位同名同姓的王欣曾任星安保險經紀總經理助理。2008年加入鼎和財險，相繼擔任市場開發部總經理，公司風險合規部總經理等職。現任董事會秘書、戰略發展部下董事會、監事會、全面深化改革辦公室總經理。

值得注意的是，鼎和財險總經理助理已就位，擬任總經理劉東任職資格還未獲批。

2024年8月，鼎和財險公告，首位市場化招聘的總經理金鵬因任期已滿，卸任。董事會決議擬聘任劉東爲公司新任總經理，在監管機構覈准其任職資格前，指定其爲公司臨時負責人代行總經理職權。

與副總經理和總經理助理兩崗位內部選拔不同，公司總經理仍延續市場化選聘。

公開資料顯示，目前劉東爲公司臨時負責人、黨委副書記。相較金鵬在太平洋財險、太平洋養老產業投資管理、復星集團多地任職經歷，劉東財險公司經驗更爲豐富。供職於中國人壽系統十餘年，曾任國壽財險產品研發部總經理，貴州省分公司總經理，河北省分公司總經理，國壽財險風險管理部總經理，法律合規部總經理等職。

若劉東任職資格獲批，將搭檔來自股東方南方電網的董事長鄭添一起工作。

雄心壯志還是空中樓閣？

鼎和財險成立於2008年，總部位於深圳，是一家特色鮮明的全國性專家型財險公司。作爲含着金湯匙出生的"富二代"，其背靠一衆電力系股東，成立第三年即盈利並持續至今。且在股東支持下，償付能力充足。

2024上半年，公司實現保險業務收入52.81億元，同期，淨利6.14億元。

一般來說，保險公司淨利潤主要源於承保端和投資端。

截至2024上半年，公司累計綜合成本率85.96%。綜合成本率高低反映了公司收支平衡狀態，越低說明險企盈利能力越強。行業對比看，同爲電力系險企淨資產規模同超百億元的英大財險，同期綜合成本率爲90.14%。

同期，公司投資端表現較爲平淡。累計投資收益率1.84%，綜合投資收益率2.30%。分別較2023年同期下滑0.28個百分點和0.19個百分點。有媒體統計，2024上半年72家財險公司平均綜合投資收益率爲1.66%，公司仍處於同業較高水平。

值得一提的是，近3年公司平均投資收益率爲4.47%，綜合投資收益率爲4.34%。

有電力系股東保駕護航，公司償付能力充足。截至2024上半年末，公司核心和綜合償付能力充足率均在470%以上，位於同業高水平。

值得注意的是，鼎和財險內裡並沒有表面上看到的那麼光鮮。

單從盈利能力來看，除卻上市公司，在非上市財險公司中，其盈利能力僅次於國壽財險。然縱向對比來看，公司"增收不增利"。2024上半年公司保險業務收入較2023年同期增長15.26%，淨利卻同比下滑11.53%。

事實上，業績"變臉"並非一朝一夕。

鼎和財險近10年公司營收、淨利整體規模擴張下，增速呈現波動下滑。尤其2019年後，公司業績增速明顯放緩。

拉長線來看，2014-2023年，公司營收由20.66億元，同比增長207.50%攀升至63.53億元。此間，營收增速分化明顯。2019年前營收增速逐年呈兩位數增長。2019-2023年，營收增速波動明顯，分別爲5.49%、2.55%、8.36%、13.51%、8.77%，僅2022年達兩位增長。

期間，淨利由2014年的0.83億元，猛增至2023年12.25億元。2018年淨利增速達歷史高水平84.23%。此後下滑態勢明顯，分別爲42.34%、27.53%、27.30%、5.46%、13.22%。

2021年鼎和財險增資引戰成功，引進長江電力、廣州開發區投資集團、華電集團，註冊資本金由30.18億元增至46.43億元。意氣風發下，於次年提出了"511改革"方案，提到了"10020"戰略目標，即到2025年公司要達到100億元保費，20億元淨利潤規模。

然綜合近年公司淨利保費表現，預定目標恐難準時達成。2023年公司取得歷史淨利最高水平，也才超12億元。同年，保費收入67.81億元。尤其，財險行業市場集中度仍處於較高水平，頭部財險公司市場份額穩定，鼎和財險要挺進百億保費規模，難度可想而知。

市場化進程下，難題待解

鼎和財險推動市場化進程下，險種結構亟待優化、關聯交易業務佔比偏高、市場活力不足難題一一待解。

2024上半年，公司簽單保費52.75億元。其中，車險簽單保費13.88億元，非車險第一大險種簽單保費18.54億元。

10餘年來，車險和企財險是公司原保費收入的主要來源，且斷崖式領先其他險種。兩者對比，車險貢獻還要高於企財險。然兩險種在結果呈現上卻南轅北轍。

自2010年以來，企財險常年盈利，由最初的0.43億元，一路高歌猛增至2023年8.14億元。反觀第一大險種車險，除2019年承保盈利外，其餘年份均虧損，累計承保虧損金額達7.10億元。

無獨有偶，與鼎和財險車險境遇趨同的要屬責任險了。雖然責任險原保費收入經常位於公司商業5大險種吊車尾，然其造成的傷害值較車險，有過之而無不及。

在近14年業務經營中，除2016年和2022年，責任險未挺近公司保費收入前5大商業險種隊列外，其餘年份均虧損，累計承保虧損金額達14.05億元。

鼎和財險以"能源行業保險專家"爲戰略定位，本身對股東業務依賴度較高。雖然前期依靠股東業務帶動保費淨利較大提升，然過度依賴股東業務容易導致公司市場動力不足。

以近3年爲例，公司保費收入分別爲54.70億元、63.52億元、67.81億元。期間，公司關聯交易產生的保費收入爲25.93億元、28.26億元、30.60億元，佔各年總保費收入比例爲47.40%、44.49%、45.13%，關聯交易業務佔比偏高。

其中，鼎和財險2021-2023年度單筆重大關聯交易額分別爲19.89億元、24.59億元、26.12億元；各年度累計重大關聯交易額分別爲21.44億元、25.54億元、26.79億元。

爲拓展業務，尋求新的業務增長點，2021年引進首位市場化的總經理金鵬時，明確其第一要務即爲分管業務的市場開拓和經營管理工作。如今，任期已滿，股東業務佔比偏高難題依舊待解。側面說明公司市場化進程道阻且長。

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