巴菲特減持美國銀行說明什麼

來源：經濟日報

投資人巴菲特在資本市場的一舉一動都備受關注，甚至被認爲是一家企業發展前景乃至美國經濟前景的風向標。近幾個月，巴菲特大幅減持重倉股美國銀行，再次引發市場熱議。

巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司當地時間9月24日提交至美國證券交易委員會的文件顯示，該公司在截至當天的3個交易日進一步減持8.63億美元的美國銀行股票，目前持有該銀行10.5%的股份。

自今年7月起，巴菲特開始大規模減持美國銀行倉位。按照美國相關規定，如果投資者對投資對象的持股比例超過10%，需要在交易後幾天內披露交易。如果持股比例不超過10%，則無需儘快披露交易情況，通常在季度報告中披露。分析人士認爲，巴菲特極可能在減持到持股不足10%後，繼續對美國銀行“沉默式”減倉。

巴菲特對美國銀行的本輪投資始於2011年。當時，美國銀行股價處於低位，巴菲特以50億美元購買該銀行的優先股和認股權證。幾年後，美國銀行提高股息支付率，巴菲特將其轉換爲普通股。此後經過多次調倉，伯克希爾哈撒韋成爲美國銀行的最大股東，一度持有其超過13%的股份。美國銀行也成爲伯克希爾哈撒韋投資組合的第二大重倉股，僅次於蘋果公司。

巴菲特並未解釋大幅減持美國銀行的原因，市場對此有許多猜測。例如，有人認爲是美國銀行的估值過高，也有人認爲是巴菲特和其投資經理們對美國銀行的管理方式不滿，並看到了潛在的監管風險。但是最普遍的觀點是，美聯儲大幅降息將影響美國銀行的盈利能力。銀行業的盈利能力在很大程度上依賴於淨息差，即銀行貸款利率與存款利率之間的差額。當美聯儲開啓降息週期，以基準利率定價的貸款給銀行帶來的利息收入就會減少。美國銀行曾預測，如果美聯儲在年底前降息3次，其四季度淨利息收入或將比二季度減少約2.25億美元。

值得注意的是，巴菲特已連續7個季度淨賣出股票，伯克希爾哈撒韋今年二季度末的現金儲備創新高，高達2769億美元。如果說減持美國銀行股票還可以用“個案”來解釋，那麼巴菲特減股票、加現金的操作，多少反映了其對美國股市前景的謹慎態度。（本文來源：經濟日報 作者：袁 勇）