ASML，不被看好
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早前，摩根士丹利調整了對 ASML股票的評級，從增持下調至平配，並將目標價從之前的 925.00 歐元下調至 800.00 歐元。
該投資公司指出，歐洲半導體資本設備行業可能面臨阻力，包括支出放緩，這可能會影響 ASML 在 2025 年和 2026 年的盈利增長。
以半導體制造設備聞名的 ASML 可能會因 DRAM 支出預計下降而面臨挑戰，目前 DRAM 約佔 2024 年第二季度公司系統銷售額的 46%。DRAM 支出的波動對 ASML 來說是一個重要因素，因爲它可能直接影響公司的財務業績。
儘管對 DRAM 存在擔憂，但摩根士丹利承認，半導體行業中的某些細分市場預計將保持強勁。高帶寬內存 (HBM) 是 DRAM 支出的一部分，用於生產 AI 芯片，預計將保持其強勁表現。此外，對新半導體節點（尤其是臺積電的 N2/A16 等節點）的投資可能會繼續。
該報告還強調了 DRAM 以外的潛在風險，包括與英特爾代工業務相關的問題，以及對中國半導體產能可能過度支出的擔憂。隨着該行業接近 2026 年，這些因素加在一起可能會導致對該行業的預期出現更廣泛的放緩。
摩根士丹利的這一調整反映出他對 ASML 的謹慎看法，考慮到半導體設備市場的大背景及其受行業內支出模式變化的敏感性。
近期其他消息方面，ASML Holding NV 已成爲其他幾位分析師調整評級的焦點。花旗已將 ASML 的目標價從 1,250 歐元下調至 1,150 歐元，同時維持買入評級。此次調整受到行業週期放緩和英特爾資本支出預測下調的影響。
不過，花旗對 ASML 的增長預測依然強勁，這得益於人工智能的潛在增長以及工具生產率和光刻強度的提高。
德意志銀行還將 ASML 的目標價下調至 950 歐元，理由是預計到 2025 年，由於半導體市場的挑戰，中國銷售額將下降 22%。儘管如此，德意志銀行仍維持其買入評級。同樣，美國銀行證券因下調 2025 年和 2026 年的盈利預測而修改了其目標價，但也維持了買入評級。
與此同時，瑞銀將 ASML 的股票評級從“買入”下調至“中性”，巴克萊將其評級從“持股待增”上調至“增持”。這些調整是對近期事態發展的迴應，包括荷蘭加強對 ASML 芯片製造設備的出口管制，以配合美國的限制，以及中國對這些管制的不滿。這些都是 ASML Holding NV 的最新動態。
ASML，風險大增
由於美國可能對其在華業務實施更嚴厲的限制，抵消了這家荷蘭公司上季度訂單量的增長。
彭博新聞早前表示，如果包括 ASML 在內的公司繼續向中國提供先進的半導體技術，拜登政府正在考慮使用最嚴厲的貿易限制。
美國正瞄準 ASML，該公司壟斷了生產最先進半導體的機器，並加大了遏制中國在半導體行業進步的壓力。儘管該公司報告稱，第二季度訂單量較前三個月增長 54%，達到 55.7 億歐元（61 億美元），超過預期，但股價仍下跌。
然而，地緣政治角度今天可能比業績更受關注，彭博報道稱，美國正在施壓對 ASML 實施更多限制，”花旗分析師安德魯·加德納 (Andrew Gardiner) 在一份報告中表示。“限制已安裝基數上的服務活動的壓力正在加大。”
ASML 預計本季度銷售額在 67 億歐元至 73 億歐元之間，低於 75 億歐元的預期。該公司確認了今年銷售額持平的先前預期，然後在 2025 年恢復強勁增長。
此前美國主導的針對 ASML 對華出口的芯片措施並未削弱亞洲國家的需求。中國佔 ASML 第二季度收入的近一半，該國銷售額較上一季度增長了 21%。北京一直在購買不受限制的舊設備，以製造更成熟的半導體類型。
ASML 越來越受到人工智能應用所需的高性能芯片需求的驅動。
首席執行官 Christophe Fouquet 在聲明中表示：“我們目前看到人工智能的強勁發展，推動了大部分行業的復甦和增長，領先於其他細分市場。”
ASML 一些最大客戶的出色業績幫助支撐了對公司設備的需求。例如早前臺灣半導體制造公司表示，第二季度銷售額以 2022 年以來最快的速度增長，這得益於推動全球數據中心投資的人工智能熱潮。本季度對臺灣的銷售額增長了 2.9 億歐元，對先進設備的需求也小幅增加。
上個季度是 Fouquet 執掌 ASML 的第一個季度，他接替了四月份退休的 Peter Wennink。他一直在努力平衡美國加強對中國的出口管制與繼續在公司最大市場銷售設備的需要。
美國施壓，要求北京減緩半導體制造的步伐，導致荷蘭在今年年初禁止向中國出口 ASML 第二大先進機械類別——浸沒式 DUV 光刻機。
然而，ASML 仍在繼續爲在限制實施前購買的機器提供服務。據彭博社報道，拜登政府已告訴盟友，如果這種做法繼續下去，它正在考慮使用外國直接產品規則，該規則允許美國對使用哪怕是最少量美國技術的外國製造產品實施管制。
該公司表示，今年多達 15% 的中國銷售額將受到 1 月份實施的出口管制規則的影響。ASML 從未被允許向中國出售其最先進的極紫外技術。
八月底，荷蘭首相斯霍夫(Dick Schoof) 表示，荷蘭政府在決定進一步收緊芯片製造設備對華出口限制時會考慮ASML的經濟利益。
斯霍夫表示，ASML代表着一個對荷蘭極其重要的創新產業，“在任何情況下該產業都不應受到損害，否則就會危及ASML的全球地位。”
近年來，ASML已經多次就沒能得到荷蘭政府的足夠支持感到不滿。其前任首席執行官溫尼克(Peter Wennink)甚至威脅說，如果ASML在荷蘭的發展繼續受到限制，就會考慮離開荷蘭。除了中國業務，該公司還擔心荷蘭政府日趨明顯的反移民政策可能會損害ASML吸納外國人才的能力。溫尼克還曾公開反對限制對華出口，警告說，它們會刺激中國開發新技術，對ASML構成競爭。他去年在接受彭博新聞社採訪時說，“你給他們施加的壓力越大，他們就越有可能加倍努力。”
https://www.investing.com/news/company-news/asml-stock-under-pressure-as-morgan-stanley-warns-of-looming-dram-slowdown-93CH-3624920
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