AMD營收預期沒能滿足資本市場的“胃口”，股價大跌7.6%

10月29日美股盤後，AMD發佈2024年第三季度財報。公司三季度業績符合市場預期，營收達68.2億美元，同比去年增長18%，超過了LSEG（倫敦證券交易所集團）預期的67.1億美元，淨利潤達到7.71億美元，同比大增158%，毛利率達50%。

然而公司對第四季度的營收預測卻未達市場預期。公司預測約爲75億美元（上下浮動3億美元），同比增長接近22%，略低於市場平均預期的75.5億美元。

對於擔憂“AI泡沫”的投資者來說，英偉達、AMD這批因AI業績暴漲的明星公司能否符合預期持續增長，是影響市場信心的關鍵因素。

受此影響，AMD盤後股價大跌7.6%。

實際上，三季度AMD與PC消費產品相關的客戶端業務有明顯增長，營收達18.81億美元，同比增長29.5%， 環比增長26%。公司稱，增長主要來自最新的Zen 5架構銳龍處理器激發的強勁需求。

當前PC市場依舊低迷，IDC最新報告顯示，今年第三季度全球PC出貨量同比下降2.4%，市場需要更長時間來複蘇，預計明年將能回到個位數增長。

而對於AMD來說，與AI相關的數據中心業務是當下備受關注的焦點。

從三季度財報中也可以看出，現階段，AI是拉動AMD增長的主要動力。數據中心部門收入三季度達35億美元，同比大幅增長122%。據其介紹，這主要得益於公司旗下的AI芯片產品Instinct GPU、EPYC CPU銷量的增加。

作爲被外界看好的“英偉達挑戰者”，AMD爲追趕前者已正式發佈了Instinct MI300X、Instinct MI325X兩款主力AI芯片，其中MI325X是本月最新發布的最強性能產品，直接對標英偉達去年11月發佈的H200，按計劃將在2024年第四季度上市。

但對手的腳步也並未放緩，英偉達今年3月推出的新架構AI GPU B200也在四季度開始交貨上市。據官方介紹，B200的性能是上一代H200 GPU的2.5倍，表明AI芯片巨頭間的競爭依舊空前激烈。

市場上搶購AI芯片的主要是谷歌、Meta、微軟、亞馬遜、特斯拉等硅谷科技巨頭。此前有觀點認爲，當前的AI熱潮主要靠巨頭投資數據中心等AI基建項目推動，英偉達、AMD的數據中心業務大部分增長都來自一小部分大客戶，如果巨頭正在佈局的AI基礎設施數量超過了當下實際的需求，未來可能會導致泡沫破裂。

對此，AMD CEO蘇姿豐（Lisa Su）在電話會議上作出迴應，稱“對市場非常樂觀”，從目前觀察到的情況來看，“客戶在積極投資，建設所有AI工作負載所需的基礎設施”。

當一位分析師提及，“英偉達在最新產品性能上仍然領先於AMD，AMD打算如何縮小差距”時，蘇姿豐迴應表示，“不認爲AMD還落後於英偉達”。在她看來，按照公司規劃的產品路線圖，AMD的產品已經與英偉達縮小了很大一部分差距。

英偉達與AMD今年都已將AI芯片的發佈由“兩年一更”提速到“一年一更”。按照AMD的設想，MI325X目前足以跟H200正面競爭，明年推出的MI350系列將對標B200開始新一輪的競爭。

此外，AMD旗下的遊戲、嵌入式兩項業務，因市場需求不振繼續下滑， 遊戲事業部本季度營收爲4.6億美元，同比下降69%，公司稱主要因半定製業務營業額減少；嵌入式事業部本季度營業額爲9.3億美元，同比下降25%，主要由於客戶對庫存水平的調整。