AI大模型“變革”智能投顧賽道 資本“搶跑”產業迭代新機遇
21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道
AI大模型將在多大範疇變革智能投顧產業，正引發越來越多金融資本與產業資本的高度關注。
7月29日，一家名爲廣州粵開投顧產業鏈創業投資基金的有限合夥企業正式成立，由廣州投顧產業鏈投資有限公司、易方達基金、粵開資本投資有限公司共同出資，三方各自出資金額分別是5000萬元、2000萬元與100萬元。
其中，廣州投顧產業鏈投資有限公司由盈米基金、廣發證券、粵開證券、萬聯證券聯合發起設立。粵開資本投資有限公司作爲粵開證券旗下從事股權投資的全資子公司，負責廣州粵開投顧產業鏈創業投資基金的投資管理業務。
在業內人士看來，這意味着金融資本正通過設立創投基金方式，開始佈局AI大模型+智能投顧領域的股權投資。
“在去年OpenAI向ChatGPT Plus用戶開放面向投資的第三方插件後，AI大模型如何顛覆現有的智能投顧業態，一直備受美國創投資本的關注，因爲這可能會帶來現有智能投顧產業的新一輪洗牌。”一位關注智能投顧賽道的國內創投機構合夥人告訴記者。
值得注意的是，在國內金融資本採取創投基金模式同時，產業資本選擇將AI大模型+智能投顧服務從線上搬到線下。
九方智投總經理程偉接受本報記者採訪時透露，隨着證券交易數據爆炸式增長，廣大個人投資者發現僅僅通過手機端，未必能及時獲取全面的市場信息與自己渴望學習的證券投資知識技巧。這促使九方智投控股（9636.HK）旗下九方智投決定研發“易知股道”股票學習機，通過IPAD展示行業、風控、選股、基本面、資產配置等投資信息內容，實現智能化證券投教課程的全覆蓋，助力個人投資者持續升級學習水準。
他向記者透露，圍繞AI大模型+智能投顧，這款股票學習機也開展大量有益探索。比如在AI測評環節，用戶可以通過偏好標籤選擇、用戶問卷、難易度等多種測試評估，一鍵生成個性化的課程學習計劃；在AI筆記環節，系統可以幫助用戶自動記錄和整理課堂筆記，提取關鍵信息，方便用戶複習和查閱；在AI腦圖環節，系統通過構建知識圖譜，讓學習框架與學習要點變得一目瞭然。
“基於九方智投研發的大模型+智能投顧數字人技術，我們正致力於讓股票學習機具備診、學、練、測四維一體的學習模型，爲個人投資者搭建專業知識體系，培養卓越證券投資知識技巧學習能力。”程偉向記者指出。
一位美國創投機構負責人告訴記者，圍繞AI大模型在智能投顧生態的變革效應，歐美創投機構正密切關注美國新興的智能投顧平臺Portfolio Pilot，後者正以經濟洞察引擎打造智能投顧大腦，融合AI大模型等技術，提供風險識別、投資預測、投資組合管理等功能。
“一旦這家新興智能投顧平臺通過AI大模型技術，具備更強的投資風險洞察、投資預測與證券知識投教成效，很可能引發美國創投機構對AI大模型+智能投顧賽道的新一輪投資熱情。”他指出。儘管當前中國與西方國家針對AI大模型+智能投顧的探索路徑有所差別，但只要能創造卓越的投顧效果，相關產業資本、創投資本與金融機構就能在新一輪智能投顧迭代浪潮脫穎而出。
“AI大模型+智能投顧”的國內新徵途
記者多方瞭解到，作爲國內首家專注投顧生態塑造的母基金，廣州投顧產業鏈投資公司還設立了廣州粵開投顧產業鏈創業投資基金合夥企業（有限合夥），共同聚焦孵化和投資基金投顧產業鏈上下游的優質獨立投顧、投顧服務機構和金融科技公司。
“尤其是AI大模型+智能投顧賽道，將是這家母基金投資的一大方向。”上述國內創投機構合夥人認爲。傳統的AI深度學習模型，包括循環神經網絡(Recurrent Neural Networks)、遞歸神經網絡(Recursive Neural Networks)、卷積網絡(Convolutional Neural Networks，CNN)等，通常需要手工設計特徵或使用詞向量等工具表達文本數據，主要以識別能力爲主，不具備內容生成能力，如今的AI大模型不但具備內容生成能力，還有着較強的推理能力，驅動智能投顧產業從感知智能向認知智能發展，更高效地解決智能投顧領域的用戶交互、金融知識普及、投資技巧學習、投資風險提示與投資建議提煉等問題。
在他看來，面對AI大模型+智能投顧的新發展趨勢，國內金融機構與投顧機構的“動作”似乎慢了一拍。目前不少金融機構與投顧機構APP所呈現的資訊、行情、投資指標分析建議等功能，過於側重“投”，而缺乏“顧”，不但導致用戶的知識學習體驗較弱，而且投顧整體成效也整體不如預期。
程偉對此感同身受。
他發現，在當前智能投顧市場，個人投資者的學習意願與學習成效存在着一定落差；一面是個人投資者的學習意願相當強烈。數據顯示，70%的個人投資者每天至少花費30分鐘以上的時間用於閱讀財經資訊，每天花費3個小時以上時間獲取投資信息的人數佔到股民羣體總數的10%，一面是衆多個人投資者的投資知識技能學習不夠系統深入，尤其近年上市公司數量持續增長，與之對應的金融數據呈現爆炸式增長，越來越多投資者發現在移動端（手機屏幕）很難在龐大且複雜的信息海洋篩選到有價值的金融信息和投資建議，學習起來往往事倍功半。
“這讓我們產生了一個想法，將AI大模型+智能投顧服務從線上搬到線下，探索更好的投教知識普及路徑，全方位助力投資者提升證券投資能力。”程偉告訴記者。去年起，九方智投開始探索研發股票學習機——通過屏幕擴大，將行業、風控、選股、基本面、資產配置等更多投資維度全面展現給用戶，解決投資者學習獲取證券投資知識缺乏系統性與方向性的痛點。
他表示，這背後，是AI大模型在智能投顧領域扮演着更重要的角色——相比以往智能投顧更側重於提供投資建議，這款股票學習機基於九方智投自研的大模型智能投顧數字人技術，融合九方智投服務50餘萬人學習股票投資的經驗，通過大量數據預訓練，提煉出一整套智能有效的學習規律，根據診、學、練、測四維一體的學習模型，爲個人投資者搭建專業知識體系，培養卓越學習能力。
前述國內創投機構合夥人指出，產業資本通過線下學習機佈局AI大模型+智能投顧，也是一項全新的探索。縱觀西方國家的智能投顧發展歷程，這個賽道持續發展的一大挑戰，就是證券投資知識的學習過程相當枯燥，往往令平臺難以“留存”用戶，導致行業發展前景不確定性增強。若線下模式有助於提升用戶粘性與持續學習意願，將令AI大模型+智能投顧生態迎來更具確定性的廣闊發展空間。
程偉告訴記者，在AI大模型+智能投顧的賦能下，“易知股道”學習機不是一味向個人投資者採取“填鴨式”知識灌輸，而是從學、練、戰三個教學方向，規劃用戶學習路徑，用戶在全面學習證券知識同時可以通過能力診斷、答題測試等方式，實現“因人而宜”的邊學邊練，將理論知識與實踐相結合，不斷升級自身投資水平。
歐美創投機構的最新押注
值得注意的是，在歐美市場，AI大模型+智能投顧賽道正以另一種方式受到創投資本的強烈關注。
上述美國創投機構負責人告訴記者，目前美國創投市場都在密切關注新興智能投顧平臺Portfolio Pilot的發展趨勢。
資料顯示，2022年11月，Global Predictions推出了Portfolio Pilot。與其他智能投顧不同，Portfolio Pilot主要藉助AI大模型技術提供全球投資組合管理、投資顧問、AI 助理等智能服務。它不直接受託管理資產，而是通過訂閱模式提供智能投顧服務。
短短一年半時間，Portfolio Pilot已積累逾3萬名用戶，爲約200億美元資產提供AI大模型+智能投顧服務。
在他看來，Portfolio Pilot之所以吸引美國創投機構強烈關注，主要有三大原因，一是其追蹤模塊能借助大模型技術爲用戶呈現投資組合管理的可視化工具，包括大類資產配置結構、區域結構、收益情況、資產相關性矩陣等；二是其提升模塊能基於AI大模型所生成的全球經濟洞察觀點，對用戶投資組合進行評分分析，找出用戶投資組合薄弱之處並提供個性化的改善建議；三是其探索模塊主要包括新聞、研究、預測三大功能，彙總關鍵新聞幫助投資者及時瞭解行業信息，同時應用AI、大數據等技術對宏觀經濟與個股指標進行預測，爲投資者提供更全方位的投資研究支持。
“這完全顛覆了以往智能投顧服務只給出投資建議，缺乏陪伴式服務與投資建議優化服務的痛點，令AI大模型+智能投顧在客戶留存與服務品質提升方面頗受期待。”這位美國創投機構負責人指出。此外，它的按月訂閱收費模式也讓創投機構感受到別具一格的營收持續性增長潛力。如今，隨着Portfolio Pilot付費用戶持續增加且客戶續費率居高不下，創投機構也嗅到“AI大模型+智能投顧”時代的新商業模式巨大商機。
在他看來，Portfolio Pilot與國內產業資本通過線下股票學習機有着“異曲同工”之妙——都致力於提升更好的證券知識普及、投資技巧學習、陪伴式服務體驗，構築更廣闊的業務發展空間。
上述美國創投機構負責人直言，相比美國AI大模型+智能投顧平臺仍然側重於“投”，中國相關賽道正逐步向“顧”傾斜——旨在持續提升個人投資者的投資水準。但是，這都預示着AI大模型正在迅速變革智能投顧業態，甚至可能引發行業現有格局的巨大變化。對創投資本、產業資本與金融資本而言，這或許又是一個擴大市場版圖的新機會。