A股迎來小模數齒輪龍頭 夏廈精密即將開啓申購

撰文：騰霄

編輯：叩叩財訊編輯部

小模數齒輪行業龍頭企業浙江夏廈精密製造股份有限公司（以下簡稱“夏廈精密”）於11月7日正式開啓申購，公司IPO之路將迎來實質性進展。

作爲一家專注精密製造領域的高新技術企業，成立於1999年的夏廈精密在小模數齒輪等領域深耕多年，其精密工業產品廣泛應用於汽車、家電、醫療器械、航空航天等終端，並與包括比亞迪、舍弗勒、牧田等在內的國內外知名企業建立了長期合作。

在領先的精密製造能力和全球龍頭的市場地位基礎上，夏廈精密報告期的業績取得了持續增長。

在業內人士看來，伴隨着此次上市募資，夏廈精密的產能得到進一步鞏固，而這有望推動其在未來智能設備大發展的領域中搶得更多的主動權。

1）小齒輪龍頭的養成

在工業精密製造的旺盛需求下，夏廈精密在報告期內取得了穩健的業績增勢。

招股書顯示，2020年至2022年其實現營業收入分別爲3.10億元、3.99億元和4.87億元，歸母公司淨利潤分別爲0.42億元、0.88億元、0.88億元，而公司負債率在維持50%左右的基礎上，總資產則從6.47億元進一步擴張至10.03億元。

作爲一家從事小模數齒輪及相關產品研發、生產和銷售的公司，夏廈精密的主要產品包括電動工具齒輪、汽車齒輪、工業機器人齒輪等，並亦成爲該領域的全球龍頭。

在垂直的小模數齒輪領域，根據中國機械通用零部件工業協會出具的《產品市場佔有率證明》，夏廈精密在2021年的全球市場佔有率爲1.80%，位居全球第二。

據招股書顯示，先進的生產能力、完善的質控與管理是夏廈精密躋身頭部位置的重要因素。

據瞭解，夏廈精密的齒輪產品主要採用切削加工技術，其中精滾、磨齒等核心的精密製造工序都由其自行切削加工以保證產品達到客戶要求的精度標準。

在生產過程中，夏廈精密形成了小模數齒輪的高速幹切滾齒技術，高轉速、低噪音汽車齒輪磨削方案技術，薄壁、高精度電機花鍵軸加工技術，電機軸油封高轉速魚紋線加工技術等核心技術。

較多專利數據、領先的行業地位的確也成爲助力夏廈精密躋身全球龍頭的籌碼。

截至2022年底，夏廈精密已坐擁34項發明專利和65項實用新型專利，同時作爲中國機械通用零部件工業協會齒輪與電驅動分會理事單位，還參與了“圓柱齒輪精度制”國家標準的修訂。

另據工業和信息化部認定，夏廈精密還在2020年底被認定爲第二批專精特新“小巨人”企業，並於次年被認定爲國家級專精特新“小巨人”企業。

領先的生產能力和技術加持下，夏廈精密也坐擁了穩定且廣泛的客戶資源優勢。

據招股書披露，夏廈精密客戶包括括下游行業的大型跨國公司，如牧田集團、博世集團、泉峰科技、日本電產、瀚德集團、海康集團、亞薩合萊、奧仕達等。同時，同時其還開拓了一批具有業務開展潛力的大型客戶，如創科集團、比亞迪、舍弗勒、ABB、松下集團等。

此外，夏廈精密對齒輪領域多年的深耕也積累了重要的產業鏈優勢。

例如其已研發形成超硬超細高速幹切硬質合金齒輪滾刀等刀具相關的核心技術，實現進口替代，可以快速響應齒輪的生產和研發需求，優勢在於無需等待漫長的到貨週期，具有成本低、效率高等特點。

2）成長潛力可期

技術和客戶資源的優勢，讓作爲精密製造業的夏廈精密保持了相對較高的毛利率。

招股書顯示，2020年至2022年夏廈精密的綜合毛利率分別爲30.66%、32.68%、30.86%。

值得一提的是，在新能源車需求刺激和產能儲備的支持下，夏廈精密有望在2023年繼續保持業績的成長性。

據招股書預計，2023年上半年營業收入區間達2.65億元至3.25億元，有望較上年同期增長11.64%-36.92%；歸母公司股東淨利潤有望在0.37億元至0.48億元之間，同比上年增長達17.04%-53.99%。

在業內人士看來，伴隨着消費電子、新能源汽車滲透率的提高以及未來機器人產業的巨大發展前景，夏廈精密所代表的小模數齒輪領域將進一步獲得受益，而作爲龍頭的夏廈精密也將受益於這一行業發展趨勢。

“目前新能源汽車、自動化設備還處在高速發展的雪坡中，而未來更多智能設備的出現必然也將滋生出更大量的精密器件的市場需求。”華東一家券商機械行業分析師表示，“這個領域的競爭格局會進一步集中，一些頭部企業的市場份額可能會進一步擴大，進而獲得顯著的業績增長加持。”

或許夏廈精密的IPO正當其時，獲得融資加持的精密製造企業可以擴大產能來滿足下游日益增長的供應鏈需求，並搶佔更多市場份額。

事實上，此次夏廈精密的IPO投產方向，就與當下快速發展的新能源、機器人等行業有關。

據招股書披露，夏廈精密此次募投項目就包括年產30萬套新能源汽車驅動減速機構項目、年產40萬套新能源汽車三合一變速器技術改造項目、年產7.2萬套工業機器人新結構減速器技術改造項目。

“公司將以本次發行新股和上市爲契機，以公司發展戰略爲導向，通過募集資金投資項目的順利實施，擴大產能、提升經營規模，鞏固和增強公司在行業的市場優勢地位。”夏廈精密指出。

“募資投產之後，公司可能會爭取到更大的市場份額，這是對公司業績的顯性利好。”上述機械行業分析師指出，“而當市場份額擴大後，這種滾雪球的先發優勢和成熟的供應鏈經驗有可能會讓其獲得更多的潛在機會，進而擴大後續的潛在市場規模，有可能成爲推動公司長期成長的隱形支撐。”