A股連爆兆元巨量 指數漲不動

近一個月上證指數走勢

滬深兩市13日合計成交額達到人民幣（下同）1.3兆元，爲連續第18個交易日成交額破兆元，已超越2020年（連17日），成爲歷史次高紀錄，僅次於2015年的大牛市（連99日）。

但值得注意的是，上證指數13日收報3,516.3點，時隔近六年，指數表現卻與2015年12月16日（收報3,516.19點）相當。

新浪財經報導，英大證券首席經濟學家李大霄比較2015年、2021年的A股市場情況後示警，2015年加槓桿股票相對分散，反觀2021年加槓桿股票相對集中，存在一定的風險。他提醒，投資者目前正面臨全球極高槓桿製造出的「史詩級」泡沫。

李大霄指出，截至13日，A股融資餘額爲1.86兆元，創六年以來新高，非常接近2015年6月12日上證指數盤中觸及5,178點時，2.27兆元的歷史高峰。回顧2015年，兩融餘額在超越1.8兆元后，在上方停留的時間極爲短暫，隨後就迅速回落至9,000億元以下，因爲很多帳戶被強制平倉。

李大霄說，2021年已過了大半年，上證指數僅在2月18日盤中創下3,731點的年內新高，遠不如5,178點，雖然仍存在部分低估股票，但兩融餘額差不多已達到高位。雖然不能排除這次會更高，但每次接近歷史高位時，都應該保持充分的敬畏和尊重，畢竟六年前的教訓太慘痛、代價太大。

針對A股連18日成交破兆元一事，李大霄指出，雖然目前上證指數距離歷史高位尚有距離，但成交量過大、過久卻不漲，預示着市場風險越來越大，高風險股票伴隨着巨量長時間成交，已悄然轉移到不知情的散戶手中。

中國基金報報導，與A股近六年零漲幅的情況相比，普通股票型基金2015年12月16日至今的平均收益率高達121.14％，凸顯公募基金在選股上具有明顯優勢。同時，長期來看，指數型基金整體表現不如主動權益基金，說明基金經理更能透過深度挖掘獲得好標的。隨着機構化時代來臨，公募基金的研究優勢可能會有明顯的持續性。