A股慣性下跌創新低，高股息板塊能否穩住大盤？

1月17日大盤繼續下跌，上證指數以全天最低的2833.62點收盤，擊穿此前多個低點，創2020年5月30日以來新低；深證成指下挫2.58%，報收於8759.76點，創2019年8月16日以來新低；創業板指收跌3%，報收於1699.62點，創2019年12月6日以來新低。全天北向資金淨流出130.57億元，淨流出額創2022年10月25日以來新高。投資者熱議的話題之一，則是強勢的高股息板塊能否有進一步輪動效應，將大盤拉出慣性下跌的怪圈？

截至17日收盤，A股全市場超5000只個股下跌，兩市成交6375億元。

此前強勢的高股息板塊跌幅小於大盤，煤炭指數（850105）上漲0.02%，銀行指數（881155）下跌0.92%，從板塊內市值最大的龍頭股來看，中國神華跌0.41%，工商銀行跌1.02%，建設銀行跌0.91%。

市場對高股息的追捧似曾相識：2023年5月9日，中國銀行、農業銀行，中國移動、中國電信等央企藍籌股創出歷史新高，投資者對央企高股息低估值個股的熱捧，也是2023年A股市場全年少有的亮點，當日上證指數也一度觸及3419點的全年高點，隨後開始超過8個月的調整。

2024年開年之際，資金追逐產業景氣度較高的煤炭股，部分個股也創出十幾年來的歷史新高；國有銀行股方面，跨年行情當中強勢的工商銀行、建設銀行等個股距離2018年2月復權價歷史高點也不到20%。

當前部分市場人士期待，銀行股等其他高股息板塊可以接棒煤炭股繼續輪動，並且把大盤拉出“跌跌不休”的怪圈，但累計上漲幅度已經不小的高股息板塊，其配置價值引發了業內人士的爭議。

玄甲基金CEO林佳義向第一財經記者分析，部分數據在12月驗證繼續螺旋向下，A股市場繼續處於下行、出清週期，市場基於此重新下修預期，資產價格繼續下跌；近期高股息受到追捧，由於有一定資金完成了定價，但很多投資人需要繳納股息稅，高股息板塊的性價比已經不高。

鑫鼎基金首席經濟學家胡宇對第一財經記者稱，能源股的機會可能接近短期尾聲，金融等高股息的機會將會到來，這輪下跌爲低估值的“便宜貨”提供了更好的買入機會。銀行股充當市場的抗跌板塊，提前走出了上漲行情，不可忽視其均值迴歸的機會，從歷史對比來看，破淨股和高股息板塊估值類似於2014年上證指數2000點左右的位置。

廣州一位私募人士對第一財經說，接下來市場的重要關注點，將會轉移到上市公司的全年業績預告等，預計煤炭股爲代表的高股息板塊行情將會有輪動效應，擴散到銀行、家電、公用事業等板塊。隨着從中小創流出的資金流入到大盤股，預計未來幾個月會類似2023年5月，有個別大市值個股創出歷史新高，行情纔會逐步走向尾聲，目前來看高股息板塊依然值得參與。

信達證券策略分析師樊繼拓認爲，高股息策略在歷史上並不是投資的主流策略，其超額收益大多會出現在調整行情當中，大部分情況下，調整一旦結束，紅利指數的超額收益均會開始走弱。

值班編輯：高莉珊