A股7月放量大漲收官，政策力度加碼預期擡升
A股迎來久違放量大漲，滬指收復2900點。
7月31日，上證指數收漲2.06%，深證成指和創業板指漲幅均超3%。兩市成交額9033億元，較上一交易日增加逾3000億元。
申萬一級行業中，29個行業上漲，其中美容護理、社會服務、生物醫藥、非銀金融、家用電器等行業領漲，漲幅均超4%。個股也呈現出漲多跌少的態勢，5050只股票上漲，255只股票下跌。
“受益於政策催化，市場信心恢復，週三市場放量反彈，券商、消費等行業領漲。大消費受益於政策刺激表現較爲活躍，券商板塊上漲也起到恢復市場人氣的作用。”申萬宏源研究資深高級分析師王路告訴第一財經。
展望後市，中金公司發佈研報稱，當前10年期國債收益率跌破2.2%關口，滬深300股息率達到3.08%，相比10年期國債收益率已超出0.92個百分點，A股估值已具備較強吸引力。
“隨着風險偏好的提升，市場可能會迎來風格再均衡，成長股估值未來有望進一步擡升。”華夏基金相關人士稱。
A股放量大漲
經過兩個多月的震盪下行，A股市場在7月31日大幅上漲，三大指數均拉昇出近兩個月單日最大漲幅。其中，上證指數收漲2.06%，深證成指收漲3.37%，創業板指收漲3.51%。
從熱門指數來看，科創100指數和科創50指數領漲市場，分別上漲5.71%、4.70%；中證500指數、中證1000指數漲幅也接近4%。
“科創板或迎來長期發展機遇。”上述華夏基金相關人士分析稱，首先，政策將科技創新定位擡升到新高度；其次，從產業自身來看，多數科技產業正進入向上週期；最後，宏觀環境方面，美聯儲可能進入寬鬆週期，國內貨幣政策趨於放鬆。
整體來看滬深兩市成交情況，當日成交額達9033.02億元，較上一個交易日增加3038.25億元。其中，滬市成交額4188.72億元，較上一個交易日的2694.77億元，增加1493.95億元；深市成交額4844.30億元，較上一個交易日的3300億元，增加1544.3億元。
從市場資金流向來看，主力資金自7月12日以來首次淨流入，流入額達到166.52億元，大幅超過7月9日淨流入的75.47萬元和7月11日淨流入的61.29萬元。
行業板塊也處於普漲的狀態，申萬一級31個行業中，僅公用事業和銀行行業分別微跌0.34%、0.22%，這兩個行業在前期漲幅較好，年初至今漲幅分別爲15.32%、10.82%。
其餘29個行業均上漲且漲幅超1%。其中，美容護理行業漲幅最大，達到5.53%；社會服務、醫藥生物、非銀金融、家用電器、傳媒、計算機等行業漲幅超4%。
個股方面也呈現出漲多跌少的態勢，5050只股票上漲，255只股票下跌。其中，91只股票漲停、5只跌停。爆發的券商板塊中，首創證券、華鑫股份、太平洋、天風證券、錦龍股份、國盛金控漲停。
對於A股市場的大漲，王路分析稱，近期政策定調非常積極，表示“宏觀政策要持續用力、更加給力”“要加強逆週期調節”。財政政策方面，提出“要加快專項債發行使用進度”，並要求“更大力度推動大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新”。政策還突出消費的作用，強調“要以提振消費爲重點擴大國內需求，經濟政策的着力點要更多轉向惠民生、促消費”。因此，7月31日市場呈現放量反彈，消費領漲的局面。
更多增量政策可期
“下半年更多增量政策可期。”國盛證券首席經濟學家熊園團隊認爲，落地節奏應會有積極變化，下半年政策大體可能有三大類：一是短期應會有增量政策出臺，包括進一步鬆地產、專項債加快發行使用等；二是後續緊盯進一步全面深化改革的配套改革和政策；三是更大力度刺激政策可能仍需等待，緊盯可能的觸發情形和外部環境變化，比如，美國降息和美國大選落定；可能的重大風險事件衝擊；下半年經濟實際走勢，尤其是房價、物價等數據。
平安證券首席經濟學家鍾正生團隊也認爲，下半年宏觀政策的定調更加積極，爲助力穩增長，不僅已確定政策將加快、全面落實，還要“及早儲備並適時推出一批增量政策舉措”。
廣發證券銀行首席分析師倪軍團隊預計，短期政策會加碼，但同時也會保持戰略定力，可能意味着政策力度有限；年內財政預算仍有空間，下半年財政力度有望擴大；貨幣政策依舊在“穩增長”“穩匯率”“穩利率（息差）”“防風險”等多目標制下相機抉擇。
中金公司研報稱，政策力度加碼預期擡升，有望助力股市信心回穩、估值修復，可關注後續政策節奏及力度。
“有利因素也在逐步累積，中央財政擴張與特別國債用途拓展至設備更新、以舊換新等內需側，思路合乎邏輯，疊加8月中報季風險釋放以及‘金九銀十’事件催化變多，接下來8月下旬中報季後，交易性的主題投資表現或有望好於6~7月的平淡。”國泰君安首席策略分析師方奕稱。
配置方面，王路認爲，在基本面修復預期的提振下，短期反彈行情有望延續，重點關注消費等受益於政策催化領域、醫藥等前期超跌板塊，以及中報預期較高的軍工、半導體等行業。
中金公司認爲，設備更新、供應鏈安全等相關板塊近期受政策預期影響有所表現；文旅、養老、育幼、家政等偏消費領域有望受到市場關注；高彈性的非銀板塊也有望出現階段性機會；地產領域關注後續相關政策落實力度。
“A股低估或超跌板塊短期佔優，待估值修正後強勢風格仍在大盤價值+科技藍籌，港股風險出清將更充分，底部彈性也更大。”方奕稱。
大類資產方面，浙商證券宏觀團隊建議，圍繞統籌發展與安全的主線，可關注三大方向：一是資產荒背景下的高股息紅利類資產，二是上游資源品有望形成量價齊升的行情，三是發展與安全融合的相關領域。固定收益方面，預計10年期國債收益率總體呈現震盪後逐漸向下的走勢，利率較難出現超預期上行。