阿里賺錢難，誰是“元兇”？

營收變多，但利潤降得也不少——這是阿里巴巴2024年第二季度財報中透露出的一個訊息。

8月15日晚間，阿里巴巴公佈了2024年二季度財報，當季實現收入2432.36億元，同比增長4%；歸屬於普通股股東的淨利潤爲242.69億元，同比下降29.31%；非美國會計準則（Non-GAAP）口徑下，阿里巴巴淨利潤同比下降9%至406.91億元。對於淨利潤下滑，阿里解釋稱，主要是由於經營利潤下降以及投資減值增加所致。

聚焦到具體業務板塊，與營收淨利雙雙下滑的淘天集團相比，阿里巴巴本季度表現最好的是阿里雲，收入爲265.49億元，同比增長6%，盈利能力亦強勁復甦，經調整EBITA爲23.4億元，同比增長155%；阿里國際數字商業集團收入爲292.93億元，同比增長32%，不過增速相較之前幾個季度有所放緩；菜鳥集團、本地生活集團、大文娛集團的收入分別爲268.11億元、162.29億元、55.81億元，同比增長16%、12%、4%。此外，高鑫零售、盒馬、阿里健康和靈犀互娛的季度經營業績也均有所改善。

財報公佈後，阿里巴巴美股盤前下跌，開盤迴漲，截至收盤，報79.54美元/ADS，漲0.09%，總市值爲1923.42億美元。8月16日，阿里巴巴港股收報80.1港元/股，漲幅近5%，最新市值爲15495.73億港元。

馬雲飛攝

淘天業務“掉鏈子”？

作爲阿里巴巴的“頂樑柱”，當季，淘天集團卻是六大業務集團中唯一收入負增長的集團。拆解阿里巴巴該季度的營收數據來看，2432.36億元的總營收中，有1133.73億元來自淘天集團，同比下降1%；經調整EBITA（息稅前利潤）爲488.1億元，亦同比下降1%。

在“618”大促的二季度，收入和利潤雙雙同比負增長，淘天集團的業績表現顯然低於市場預期。具體而言，該季度，淘天集團來自中國零售商業收入同比下降2%至1074.21億元。其中，客戶管理收入（CMR）同比增長1%至801.15億元，主要由於線上GMV同比增長高個位數，但部分被佣金率下降所抵消。中國商業零售業務的直銷及其他收入爲273.06億元，同比下降9%。主要是由於淘天減少若干直營業務導致的消費電子和電器品類的銷售額同比下降。

除此之外，這一季度，得益於爲付費會員提供的增值服務收入增加，淘天集團的中國批發業務增速明顯超過零售業務，實現收入59.52億元，同比增長16%。

財報後的電話會上，阿里集團CEO兼淘天集團、雲智能集團CEO吳泳銘表示，淘天的市場份額呈現逐漸穩定趨勢。當季，GMV和訂單量穩步增長，截至季度末，88VIP會員數量已達到4200萬。“我們會繼續探索和完善會員權益、產品及服務體驗，以應對日益壯大的優質會員羣體。TTG的運營策略中，我們注重豐富多元的產品，同時注重投資和提升購物體驗。我們不斷提升產品與流量的匹配效率，確保穩定可持續的增長。隨着訂單量和GMV的持續增長，我們正在逐步推進變現，包括推出新的營銷工具全戰推。我們預計未來幾個季度CMR增長將與GMV增長逐步同步”。

近年來，隨着電商行業的競爭日益激烈，阿里巴巴與京東這兩大電商巨頭在營收增長上遭遇了前所未有的挑戰。拼多多的強勢崛起，以及以抖音爲代表的直播電商的異軍突起，無疑給傳統電商巨頭帶來了巨大的市場壓力。

在最新的財報數據中，這一趨勢得到了明顯的體現。8月15日晚美股盤前，京東公佈2024年二季度業績，當季收入爲2914億元，雖仍保持增長態勢，但1.2%的同比增速相比上一季度有所放緩。具體來看，京東集團的核心業務——京東零售在二季度實現了2570.7億元的收入，同比增長1.5%。然而，這一增幅相較於去年同期4.85%的增速，也出現了明顯的下滑。

值得一提的是，在財報會上，阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，阿里計劃在九月開始對淘寶和閒魚的商家徵收技術服務費，約千分之六（0.6%）的基礎軟件服務費，“這部分的徵收是按照商家的確認收貨GMV來徵收，收費比例會在全面考量行業慣例並採納商家反饋後開始實施，我們也會充分考量中小商家的情況”。

徐宏進一步提及，這也將有利於提高淘天的變現率，預計服務費的收取將會在本財年的剩餘季度逐步地開始貢獻收入。

分業務板塊來看，營收體量已達集團第二的阿里國際數字商業集團（AIDC）以32%的收入增速繼續領先，當季營收爲292.93億元，主要是由速賣通Choice的訂單增長和變現率提升驅動。不過，AIDC本季度經調整EBITA虧損大幅擴大至37.06億元，2023年同期爲虧損4.2億元，虧損同比擴大782%。財報解釋稱，主要是由於對速賣通和Trendyol跨境業務的投入增加所致，部分被Lazada的經營虧損大幅減少所抵消。

在財報會上，國際數字商業集團聯席董事長兼CEO蔣凡表示，在東南亞，Lazada 7月份首次實現單月EBITDA盈利，“總而言之，我們的戰略重點是雙重的，一方面提高所有業務部門的運營效率，另一方面積極投資關鍵市場，推動高質量增長和規模化，目標是在未來實現更大規模的盈利”。

阿里雲重回增長

相比於淘天集團，同處於集團最高優先級的阿里雲正在“加速”。

本季度，聚焦“AI驅動，公共雲優先”的戰略的阿里雲營收增長6%至265.49億元；經調整EBITA同比大增155%至23.37億元，而去年同期這一數字僅爲9.16億元，其利潤增速位列六大業務集團首位。阿里雲表示，這一增長主要由於其專注公共雲戰略，並提升了運營效率。但是，利潤增長部分被對客戶和技術的持續投資抵消。

財報指出，阿里雲的外部收入（不包含阿里巴巴關聯公司用雲收入）也同比增長6%，這主要得益於AI推動相關產品的採用率增加，公共雲業務實現兩位數同比增長。其中，AI相關產品收入在上個季度實現三位數同比增長之後，在該季度也持續保持三位數的增長。

最新數據顯示，目前，通義千問開源模型下載量已突破2000萬次。另一方面，阿里雲對9款主力大模型大幅降價，從而激發了阿里雲AI產品的使用量。財報披露，阿里雲AI平臺“百鍊”的付費用戶數，比上一個季度增長超過200%。

財報會上，吳泳銘指出，雲端給了開發者調試大模型的便利性，越來越多用戶會優先選擇阿里雲平臺，策略上推動了商業閉環的形成。“我們是唯一一家提供開源模型且同時提供AI雲服務的廠商，我覺得兩個商業策略是完全匹配的”。此外，阿里雲的外部收入預計將在下半財年恢復雙位數增長。

吳泳銘在財報會上表示，除了電商和雲兩大核心業務之外，阿里評估分析了集團其他互聯網科技業務的產品能力以及現在的市場競爭情況，重新調整了業務策略，即大部分業務在保持產品競爭力的前提下，提高商業化能力的優先級。“我們評估大部分業務將會在1至2年內陸續實現盈虧平衡，並逐漸開始貢獻規模化的盈利能力”。

而從財報來看，當季，本地生活大幅減虧，虧損額已由去年同期的19.82億元縮窄至3.86億元；大文娛板塊經調整EBITA爲-1.03億元，上年同期爲6300萬元；除此之外，包含高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息、飛豬、釘釘等其他分部經調整EBITA虧損12.63億元，去年同期爲虧損17.33億元。

值得注意的是，該季度阿里的人員調整仍在進行中。截至2024年6月30日，該集團的員工總數爲19.82萬人，較上一季度減少了6729人。