阿里巴巴發佈二季報！機構：雲智能集團和國際數字商務集團...

2024年8月16日，港股恆生科技指數漲超2%，恆指漲近1.9%。京東系走強，京東物流大漲14%，京東漲近8%，京東健康漲近6%。此外，阿里巴巴、美團、百度、萬國數據均漲超3%。

相關ETF方面，恆生科技指數ETF（159742）高開高走，現上漲1.72%，成交額破7800萬，換手率8.04%，交投活躍。成分股中漲多跌少，京東集團漲超8%；京東健康漲超7%；金蝶國際漲近5%；美團、阿里巴巴漲超3%；百度集團、理想汽車、平安好醫生、阿里健康漲超2%。

港股互聯網ETF（159568）盤中震盪走高，上漲1.72%，成交額破200萬，換手率5.65%，交投活躍。成分股中漲多跌少，京東健康漲超7%；金蝶國際、微盟集團漲超4%；美團漲超3%；阿里影業、貓眼娛樂漲超2%。

消息面上，阿里巴巴公佈了1QFY25（年結於3月）的業績：總收入爲2,432億元人民幣，同比增長3.9%，低於一致預期的2.6%，原因是某些直銷業務的減少以及客戶管理收入（CMR）增長低於預期，而本季度調整後的EBITA/非美國通用會計準則淨利潤分別爲450億元/403億元人民幣，均比預期高出6%，這得益於幾乎所有主要業務部門的運營效率提升超出預期。

招銀國際認爲，這些業績展示了阿里巴巴在推動業務部門運營效率提升方面的能力，管理層已經明確了未來幾個季度推動淘天集團盈利能力提升的清晰路徑。我們認爲，雲智能集團和國際數字商務集團等關鍵戰略增長領域將支持阿里巴巴的長期收入和盈利增長，而潛在的在香港雙重主要上市和納入港股通或有望推動估值重估。

與此同時，京東公佈了好於預期的2Q24業績：收入爲2,914億元人民幣，同比增長1%，符合招銀國際預期和一致預期；非GAAP淨利潤爲145億元人民幣，超出招銀國際預期/市場一致預期的99億元/96億元，這得益於規模效應帶來的毛利率擴張超出預期，以及其他營收項好於預期。我們對京東2024年下半年的盈利增長軌跡持積極態度，得益於嚴格的ROI目標下謹慎的投資，及規模經濟效應帶來的增益。然而，除了全國家電以舊換新活動帶來的額外好處外，考慮到當前公司的股票回購計劃額度已接近用完，京東需要向市場證明其在覈心帶電品類中保持市場份額的能力，以在當前市場環境中推動進一步的估值重估。