阿里巴巴大船是否好調頭？

這個11月，阿里巴巴正在經歷多事之秋。

先是雙十一的狂歡終以雷聲大雨點小收場，首次未公佈GMV數據背後難掩的一個現實就是：再大的低價風潮也沒能蕩起尾款支付的衝動。

緊接着，阿里巴巴旗下包括淘寶、閒魚、釘釘、阿里雲盤等APP應用陸續出現崩潰，成爲阿里巴巴成立以來屈指可數的重大事故，對用戶體驗和品牌聲譽造成相當大的衝擊。

隨後，馬雲家族信託大幅減持阿里巴巴，按照當時盤前股價估算，馬雲家族出手的1000萬股阿里巴巴，涉及9億美金，大約套現60億人民幣。值得一提的是，目前阿里巴巴的估值處於歷史低位，距離市值最高點跌幅超過了70%。

低位減持的做法引發了各路猜測，一種解讀是馬雲給市場潑了一盆涼水，看空後市，此舉是爲了分散風險、多元化投資；另一種觀點則認爲，這是爲了向監管部門和市場表達態度，不會過度控制和干預阿里巴巴的經營。對此，官方並未出面說明，畢竟這是馬雲個人的投資行爲，且從可查的公開信息獲知，自2016年起，馬雲每年套現資金都投入了他的慈善基金會，進入環保、醫療健康、教育等公益慈善項目，這一次套現也不必過度解讀。

但幾乎同一時間，在阿里巴巴公佈了三季度財報的同時，還對外宣佈將不再推進雲智能集團完全分拆，盒馬鮮生的IPO也將暫緩。

一夜之間，阿里巴巴似要變天。

根據阿里巴巴最新公佈的三季度業績公告，截至9月30日，阿里巴巴集團的收入爲2247.9億元，同比增長9%；經調整EBITA同比增長18%至428.45億元；歸屬於普通股東淨利潤277.06億元，而上年同期爲淨虧損224.67億元，同比大幅扭虧。

從數據指標看， 阿里巴巴三季度展示出一份超過市場預期的喜人業績，但即便如此，幾個月前信心滿滿分拆業務並穩步推進上市言猶在耳，阿里雲和盒馬鮮生的突然中途剎車又是爲何？

對於阿里雲一年內上市計劃的擱置，阿里巴巴在財報中提到了美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制帶來的不確定性。由於芯片出口限制，阿里巴巴認爲，雲智能集團的完全拆分可能無法按照原來的設想提升股東價值，因此決定不在推進雲智能集團的完全分拆，而是面對不確定的環境，專注建立雲智能集團可持續增長性。爲表明立場，阿里巴巴同時強調，將堅持加大對阿里雲的持續戰略投入，確保阿里雲專注於“AI+雲計算”發展戰略，打造AI時代技術領先的雲計算服務。

換句話說，阿里大概也意識到在目前的環境下，離開母公司這顆大樹，阿里雲獨闖江湖的壓力有點大。

且不說在雲業務的巨頭中，國內大廠尚未出現拆分上市成功的先例；在目前的大環境下，國際芯片行業和AI的迅速迭代帶來了不確定的變量，一場持久戰是阿里雲無法避免的。作爲阿里系第二大業務，阿里雲三季度營收276.48億元，同比增長2%，這樣的收入增速也證實了阿里雲目前並不算“給力”。與其拆分自生自滅，不如放在大樹下乘涼伺機茁壯成長，也許是當下以不變應萬變的最優選擇。

同樣被暫停IPO進程的，還有盒馬鮮生。阿里方面稱正在評估確保成功推進項目實時和提升股東價值所必須的市場狀況和其他因素。

除此之外並未有更多說明。但資冭從阿里內部瞭解到，盒馬暫緩上市主要還是源於市場信心不足導致募股不及預期以及二級市場大消費概念股市值總體偏低。同時，盒馬目前的體量和盈利狀況尚未完全達到上市要求。根據阿里估算，目前盒馬估值大約40億美元，與2022年決定啓動上市的100億美元差別較大。

此外，還可以看到生鮮電商市場的激烈競爭下，企業盈利難度加大。根據本次財報披露，盒馬的營收情況合併在阿里“所有其他分部”中，報告期內，阿里所有其他分部收入480.52億元，與2022年同期持平，主要由盒馬、飛豬、阿里健康和智能信息的收入增長貢獻。顯然盒馬收入雖有增長，但距離其2023年千億的GMV目標，仍然相差很遠。

這也意味着，目前除了菜鳥仍會按計劃完成分拆上市，衝擊“全球智慧物流第一股”外，阿里雲和盒馬的分拆上市計劃均按下暫停鍵。

距離今年3月底，阿里轟轟烈烈啓動的1+6+N組織變革剛過去半年，代表六分之一的雲智能集團和代表充滿想象N的盒馬，已經發生了鉅變。最新的財報數據還顯示出，與淘天集團、雲智能集團、菜鳥集團不同，阿里旗下的阿里國際數字商業集團、本地生活集團、大文娛集團本季度仍未實現盈利。

阿里也開始了新一輪航向調整。有趣的是，與旗下長期投入的核心業務一起披露的，還有首批戰略級創新業務。

據媒體報道，阿里巴巴集團新上任CEO吳泳銘參加季度財報電話會時，詳細介紹了阿里未來的方向，確定了以1688、閒魚、釘釘、夸克爲第一批創新業務。因爲，這四項業務擁有足夠巨大的市場空間、具備獨特的市場定位，且符合用戶需求趨勢和集團“AI驅動”戰略。

釘釘和夸克都在阿里AI驅動鏈條中，也都和阿里雲有關聯，擁有不可限量的發力空間；閒魚現如今不僅是一個購物平臺，更兼具了年輕一代興趣愛好和生活方式的交互，擁有極強的“新一代羣衆基礎”，爲電商平臺的持續創新承載了更多可能；1688的B2B業務，爲整個淘天系統貢獻了大量的商家資源，如今從幕後走上前臺進行重新定位，重新梳理供應鏈還能衍生什麼樣新的機會，也頗有看點。

這些存在已久，又在淘寶品牌籠罩下沒什麼存在感的業務有望迎來光鮮時刻。據悉，這些業務以獨立子公司的方式運營，將打破以往在集團內的定位限制，同時以三年爲週期評估業務價值，持續孵化戰略級創新業務。

這樣一來，阿里巴巴可以從這些業務中，持續涉足新的領域和行業，提高競爭力和市場份額；同時還可以通過這些業務來實踐技術提升，加快技術研發和創新；此外，這些戰略級創新業務有望爲阿里巴巴增加新的收入渠道，可謂一舉多得。

想法雖好，但目前的市場變幻萬千，阿里最新的賽馬計劃能否達到預期效果，恐怕仍需時間檢驗。