79歲何享健與21歲美的如何化解新煩惱？

見習記者 包雨珊 華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 陳鋒 北京報道

接近“耄耋之年”的何享健決定不搞家族產業，2017年，其卸任美的集團（000333.SZ）董事長之際，將管理棒交付於45歲的職業經理人方洪波，而非其獨子何劍鋒，天眼查APP顯示，何享健通過持有美的控股成爲美的集團的最終受益人。

方洪波確實值得託付。在其執掌期間，美的集團市值管理成績優異，股價一路上漲，從2017年初的23元/股，達到2021年2月的108元/股高光時刻。

但美的並非高枕無憂。看似處於家電行業的領先地位，公司業績增速逐年下滑並伴有百億商譽的衝擊，讓整個美的集團喘不過氣來。2月26日後，美的集團股價大幅回調，在短短一個月內，股價由108元/股跌至3月26日的82.01元/股，跌幅達到24%。

79歲的何享健與21歲的美的集團正在面臨新一輪圍剿。即便公司總市值超出競品公司格力電器整整2000億元，成爲A股市值最高的家電類上市公司，但傳統家電向科技企業轉型之路上的波折持續困擾着美的。

依靠銷售傳統家電的高增長時代正在終結，如何依靠科技賦能給美的集團注入新活力？這或許是何享健的新課題。

價格大戰後的新領域拓展

衆所周知，美的與格力的競爭曠日持久，美的“首發”在2019年開啓了空調價格戰，收效不錯，市場份額大增。格力最終挺不住也加入了這場價格大戰。

但國內空調行業900多億的市場其實已達天花板狀態，2020年美的和格力分別佔據了14.47%和12.52%的市場份額。

在家電市場飽和的行業背景下，美的在激烈的競爭漩渦中已喘不過氣，出現業績連年下滑的現象。實際上，美的早已不滿足於單純的家電創收，將新的發力點打在機器人自動化和地產置業等新領域上。

在方洪波的帶領下，現在的美的已經不僅僅是單純的家電企業，旗下業務涵蓋了智能家居事業羣、機電事業羣、暖通與樓宇事業部、機器人與自動化事業部和數字化創新業務。

2021年3月23日，在上海舉行的2021年中國家電及消費電子博覽會（AWE）上，美的集團展示了旗下半導體公司美仁自主研發的家電芯片，並表示可進入批量銷售。

此前2018年12月，美的集團成立上海美仁半導體公司，關聯公司美墾半導體技術有限公司也於今年1月26日成立。聚勢進軍全新領域，開發家電芯片還是爲其主業服務。

美的除了佈局自主研發家電芯片，還將“手”伸到了電梯行業。此前，國內電梯市場60%-70%的份額都被外資品牌佔據，2020年12月，美的控股式收購了同樣來自廣東的電梯品牌菱王電梯。

美的集團IoT技術副總裁兼首席技術官向江旭在AWE前夕的線上採訪活動中指出，在外循環和內循環、國產替代的大背景下，電梯行業的格局會迎來變化。

除此之外，2020年，國外疫情控制不佳導致工廠復工率不高的情況下，以美的、海爾等爲代表的家電龍頭加速運轉，中國品牌持續擴疆海外市場。

德邦證券發佈的2月空調行業的研報顯示，美的空調內銷增速領跑，內銷135萬臺，同比增長了200%；格力和海爾分別同比增長90.5%和123.5%。三大龍頭本年度累計內銷增速都在30%以上。

除了成熟的家電主業，美的還加速全新領域的開發。近年來美的收購了德國庫卡，新增機器人和自動化系統業務，以及收購萬東醫療部分股權試水基礎醫療設備，持續拓展B端業務，外延併購發力多元化佈局與科技聯動。

日本的發那科、瑞士的ABB、日本的安川電機和德國的庫卡集團被合稱爲國際機器人四大巨頭。2017年，美的以292億元的價格收購德國庫卡94.55%的股份，可謂是美的向科技化邁進的一大動作。

百億商譽之憂

需要注意到，在收購而來的全新領域裡，美的集團卻還未能“嚐到甜頭”。公司機器人業務的收入呈現下滑走勢。

財報顯示，2019年美的集團的商譽值爲282.07億元，其中因爲收購庫卡集團而產生的商譽值約爲222.4億元，佔比78.84%之多。2019年美的機器人及自動化系統業務營收同比下降了1.89%，爲251.92億元，該板塊佔美的集團營收比重進一步下跌至9.05%。

從2019年年報看，美的在國內的營收佔比爲58%，國外營收佔比爲42%。公司海外業務整體增長5.78%，較低於國內業務，主要是由於庫卡業務增速較低。

從增長速度上看，2017-2019年，美的實現營收分別爲2419.19億元、2618.20億元、2793.81億元，分別同比增長51.35%、8.23%、6.71%，業績增長出現了逐年下滑的現象。

特別是2020年受疫情影響，去年一季度公司實現營業收入580.13億元，同比下降22.86%；歸母淨利潤48.11億元，同比下降21.51%。而去年一季度庫卡公司營收6.2億歐元，下滑15%，息稅前利潤爲虧損3420萬歐元。2020年上半年美的集團機器人及自動化業務營收只有95億元，同比下降20.79%。

一串串連年下降的數字似乎在質疑美的此次收購的決定，在市場上有聲音認爲，從技術角度看，美的能夠收購庫卡算是一次真正意義上的戰略投資，它的機器人技術能夠被徹底吸收那麼形成的壁壘無疑是優勢性的。

但從投資角度看，爲技術付出溢價最終必然需要有人買單，它甚至不能說是一次成功的投資，更是一次急於求成的投資。

不僅投資者收益縮水，去年4月份美的還發生了“高管凍薪”的事件，引人關注。內部文件顯示，受疫情影響，美的集團暫停支付19級以上高管30%的月薪。董事長方洪波表示“是爲了給高管一些壓力”，這部分工資於2020年底根據集團整體業績和單位業績進行返還。

根據公告，美的將於4月30日披露2020年年報，營收預計在2800億元以上，約有2%-3%的增長。年報發佈後，資金會否繼續選擇美的集團？

編輯：嚴暉 主編：夏申茶