74年的上市歷史將終結，東芝或在今年退市

據《日本經濟新聞》8日報道，投資基金“日本產業合作伙伴”（JIP）等日本國內企業聯盟向東芝發起的公開要約收購（TOB）於當天正式啓動，總額約2萬億日元（約合1005億元人民幣）。

該要約收購將於9月20日結束，屆時若收購方購買東芝超過2/3的股份，收購將達成，這意味着擁有近150年曆史的東芝或在2023年退市，屆時長達74年的上市歷史或落下帷幕。

創立於1875年的東芝是日本製造業的代表之一，其創始人田中久重於1799年出生，光憑這個年份就能感受到厚重的歷史感，而東芝的歷史悠長，更是日本製造業和近現代工業發展史的一個縮影。

明治維新後，資本主義使日本改頭換面， 而東芝承接了第二次工業革命的熱浪，開啓了近150年的征程 。二戰時，與多數日本製造實體一樣，東芝爲軍國主義鞍前馬後，生產飛機、坦克；戰後，世界科技飛速發展，東芝又從電器行業的巨人化身爲了IT行業的先鋒。

可以說，東芝從家電、電氣、能源、基建，再到IT等領域都有着巨大影響力，貫穿其150年曆史的關鍵詞，正是“科技”二字。

然而，成也蕭何敗也蕭何， 東芝在2006年收購美國西屋電氣核電業務時花了一大筆“冤枉錢”，2011年的福島核電事故後，東芝核電事業投資也徹底宣告失敗。

其中值得一提的是，就在投資核電業務的第二年，爲了掩蓋虧損，東芝開始了長達8年的會計造假，一顆“定時炸彈”就此埋下，命運的齒輪開始轉動。

2014、2015兩年，東芝迎來了真正的低谷轉折點。東芝先是因電腦IT業務陷入虧損，計劃在全球裁員約900人，最後實際裁員爲1萬4千人，其中光在日本國內就裁掉了8000多人；隨後2015年，長達8年的會計造假被曝光，這一醜聞引發了財務危機，使公司長期處於管理混亂、經營困難的狀態，並延續至今。例如，根據東芝最新的季度財報，今年4月至6月，公司淨虧損253億日元(約合人民幣13億元)。

爲了克服經營危機，此前東芝爲多個海外基金對象實施增資，例如，2017年，東芝接受了多家外國基金入股；2018年，東芝將存儲業務的大部分股權出售給了由貝恩資本、蘋果、SK海力士組成的財團，但以上措施仍難止住頹勢。

期間，東芝又多次傳出併購重組方案，也均告流產，而禍不單行，2019年，東芝的子公司東芝IT服務公司被曝出存在虛構交易的情況， 虛構交易金額高達200億日元.......

當然，我們並不能把東芝近些年來走入下坡路，完全歸因於世紀初那筆收購美國核電業務的錢，但至少從核電業務這一視野上，可以看出當時東芝面臨的兩個窘境：其一，技術層面，日本家電企業整體遭遇技術瓶頸，東芝也不例外；其二，外部競爭，東芝與後來居上的中國企業的競爭中，迅速敗下陣來。

在一定程度上， 以上兩點也被認爲是導致日本傳統優勢製造業近年麻煩不斷的原因，而在這一背景下，日本製造業醜聞頻出，東芝如此，其他日本製造實體企業亦如此。

例如，松下、日立、豐田等等這些如雷貫耳的日企，都曾被爆出數據造假、以次充好、質檢不合格等醜聞。其中，神戶制鋼的造假史被爆超過30年；小林製藥口服藥添加了超標2.5倍的催眠成分，導致病人健康受損，公司被勒令停業整頓116天。

所以，透過東芝的視角，難道“日本製造”的頹勢已經無法挽回了嗎？這一結論尚待時間揭曉。但至少東芝再次證明了“天下沒有不散的宴席”的道理，不同於一般退市告敗的上市公司，對於浸染上市74年的東芝而言，此番退市，150年的榮與辱各參一半。