338只貨幣型基金7天年化收益率在1.5%以下，年內收益率一路下行，規模爲何不減反增？

財聯社8月29日訊（記者 吳雨其）收益率一再下行，有穩健投資特性的貨幣型基金也不香了？

以規模高達7000多億元的天弘餘額寶爲例，截至8月29日，該產品的7天年化收益率爲1.38%，當前已跌破1.5%，這個收益率較2023年末降幅已接近40%。值得一提的是，曾經的天弘餘額寶7日年化收益率一度高達6.76%，甚至超過同期多數銀行理財產品的收益率。

這只是貨幣型基金的近期表現的一個縮影，整體來看，全市場具可比數據的貨幣型基金共有892只，平均7天年化收益率爲1.52%，其中共有53只7天年化收益率在1%以下，低於1.5%的則有338只，佔比近四成。

隨着近年來收益率下降，貨幣型基金是否還有吸引力？

近四成貨幣型基金7天年化收益率跌破1.5%

具體來看，截至目前，貨幣型基金的平均7天年化收益率已降至1.52%，對比去年年末的數據爲2.45%，降幅達到了37.96%，338只貨幣型基金7天年化收益率已跌至1.5%以下，去年年末該數據爲33只。

單個產品收益率看，金鷹現金增益E的7天年化收益率目前已跌至0.17%，去年年末時產品的7天年化收益率還有1.60%，當前的萬份基金單位收益僅有0.0474元。Wind數據顯示，金鷹現金收益E由陳雙雙擔任基金經理，合計規模僅爲0.02億元。再如山西證券日日添利C，7天年化收益率僅0.32%，萬份基金單位收益爲0.0890元。

除此之外，華夏保證金A、嘉實安心貨幣A、誠通天天利、長江貨幣管家、興證資管金麒麟現金添利、東證融匯現金管家、前海聯合匯盈貨幣A、北新瑞豐現金添利A、中金財富聚金利、國聯現金添利等產品目前7天年化收益率都在0.8%以下。

此外，一些知名的貨幣型基金的7天年化收益率也下行至1.5%以下，截至8月28日，天弘餘額寶的7天年化收益率爲1.38%，易方達易理財A的7天年化收益率爲1.48%，華夏財富寶A的爲1.48%，招商招錢寶的則爲1.48%。

部分貨幣型基金表現較好，7天年化收益率在2%以上，如德邦德利貨幣B、光大現金寶B、泰康薪意保B、金鷹貨幣B，分別爲2.35%、2.24%、2.21%、2.16%。

談及此，一位貨幣基金經理向記者表示，今年以來貨幣型基金收益率一路下行，原因較多，一方面，貨幣基金主要投資於期限較短的貨幣工具，如短期國債、同業存單、定存等，這些資產的收益率大多跌破2%，直接影響了貨幣基金的整體收益；另一方面，從7月底開始，國有大行、股份行及中小銀行紛紛下調存款掛牌利率，這也影響了貨幣型基金的收益率。

貨幣型基金規模不減反增

隨着收益率一路下行，貨幣型基金還有吸引力嗎？

財聯社記者多方瞭解後，不少業內人士表示，儘管貨幣型基金的收益率已不如昔日輝煌，但與活期存款相比，它們依然提供着相對較高的回報，這使得它們對於尋求較高流動性和較小投資額度的投資者來說，仍然具有相當的吸引力。在當前銀行利率下降和市場波動性增加的經濟環境下，貨幣型基金因其穩定性和靈活性，可能會繼續贏得更多投資者的偏愛。

貨幣型基金規模也能應證上述觀點，中國基金業協會發布最新一期公募基金市場數據。截至今年7月底，貨幣型基金的規模爲13.79萬億元，去年年末，該數據爲11.28萬億，增長率約爲22.25%。

市場未來如何？一些貨幣型基金的定期報告中也給出了答案。

如德邦德利貨幣的基金經理在2024基金中報中指出，展望下半年，房地產政策底部已經出現但實際效果仍待觀察，實體融資需求恢復偏慢，推動融資成本穩中有降仍在繼續，基本面復甦仍需觀察，債券利率下行的長期趨勢尚未逆轉。但過程中擾動因素不少，上半年供給節奏偏慢和銀行存款造成的資產荒格局，隨着特別國債和專項債逐漸放量、存款搬家進入尾聲，債市供需力量或有所變化；長端在央行借債賣空壓力引導下，下行空間和情緒受壓制，中短端確定性相對更強；短期來看債市預計呈現震盪局面，收益率曲線或進一步陡峭化。

江信增利的中報也提到了對宏觀經濟、證券市場以及行業的未來走勢。他們認爲，從上半年的宏觀數據來看，上半年的GDP增長率達到了目標區間。央行直接參與國債市場買賣，這是一個重大變革，體現了央行從總量調控向價格調控的轉變。

展望未來，債市走勢主要受基本面影響。由於實體需求不足、風險偏好降低和配置力量增強，債市環境相對有利，但政策環境對利率債下行空間有制約。收益率曲線中端性價比高，適合中性槓桿策略。央行對資金面的管理精細度與呵護態度一直保持不變。與此同時，這裡也有經濟修復期中寬鬆貨幣政策的支持，所以對於2024年三季度的資金面，仍舊保持寬鬆的展望，對於貨幣基金的投資應把握好久期資源的管理。

東方紅貨幣的中報也指出，下半年經濟依然有待走出有效需求不足、內生動力偏弱的情境，7月底政治局會議後，市場將更加關注可能出臺的宏觀經濟逆週期政策及政策落地的效果，預計前者對三季度債券市場的擾動更大，四季度市場將更加關注後者。政策的着力點預計主要在內需相關的房地產、消費、基建等領域，政策作用下，下半年內需可能企穩；外需方面則取決於海外去庫存的進度，但四季度在低基數的作用下，出口同比增速有望出現改善。同時，穩增長背景下貨幣政策預計仍將維持寬鬆。

貨幣型基金降費進行時

市場上活躍着800多隻貨幣型基金，它們之間的同質化現象日益凸顯。如何在激烈的競爭中塑造各自產品的獨特賣點，已成爲基金管理者們必須深入思考和應對的關鍵挑戰。一位固收型基金經理坦言，“降低費率爲目前增加貨幣型基金吸引力的舉措之一。”

截至目前，貨幣型基金的平均管理費率在0.25%,最高管理費率爲0.90%，如方正現金港、安信資管天利寶、國泰君安現金管家、中泰錦泉匯金等20只產品。易方達現金增利、富國安益、鵬華添利寶等管理費率較低，爲0.14%，還有多隻基金採取浮動費率收費。

今年以來，不少貨幣型基金宣佈降費。如西部利得天添富貨幣自8月1日起調低管理費率，管理年費由0.33%調低至0.18%。

時間再往前，6月，中銀證券現金管家貨幣也發佈公告，管理費年費率由0.30%調低至0.20%，託管費年費率由0.08%調低至0.05%；金元順安金通寶貨幣的管理費年費率由0.25%調低至0.15%。據不完全統計，年內共6只貨幣型基金調低管理費率。