2240美元！Pilbara鋰精礦第二次拍賣價格大超預期 測算鋰價或上破20萬元

9月14日下午4點，澳洲主力鋰礦公司Pilbara完成了第二次鋰精礦精礦拍賣，拍賣價格再度大超市場預期，海通證券推算，新拍賣價格對應鋰價將上破20萬元。

Pilbara的鋰精礦此前就因被拍出1250美金/噸的高價而“震驚”市場。

華爾街見聞此前提及，7月29日，澳大利亞鋰礦生產商Pilbara旗下BMX平臺舉行首次拍賣，1萬噸鋰精礦的最終拍得價格爲1250美金/噸，創下歷史新高。上一輪週期，鋰鹽價格最高到18萬/噸，當時鋰精礦價格高點爲1000-1100美元/噸，這次Pilbara以拍賣的形式創下鋰精礦的歷史新高價格，區別於大部分長單價格，更體現鋰精礦市場供需的緊張狀態。

由於原材料價格的大幅上漲從成本端迫使鋰鹽企業繼續擡價，鋰價上漲空間再度拉闊，鋰產品此後也全系拉開加速上漲序幕。

在兩次拍賣期間，鋰精礦報價由740美元上漲至990美元；電碳報價由9萬元上漲至14.4萬元；氫氧化鋰報價由9.75萬元上漲至14.4萬元。可以說Pilbara拍賣價格對鋰價有着推波助瀾的作用。

本次拍賣價格最終落錘爲2240美元，據海通證券推算，“考慮海運費，鋰鹽生產成本爲15萬元以上，考慮鋰鹽廠合理利潤，對應鋰價肯定上破20萬元。”

對於Pilbara拍賣的影響力之所以這麼明顯，海通證券認爲主要原因有：

1）由於過去兩年鋰價低迷，資源端資本開支稀少，2021-2022年資源端投產項目緊缺。在新能源汽車需求爆發的背景下，鋰資源供需矛盾尖銳。

2）在本就不足的鋰礦供給中，大部分供給被長協鎖定，不能自由銷售。而Pilbara是散單市場上最大的供給方。在拍賣制度下，Pilbara對鋰精礦的控制力極強。

3）Pilbara每次拍賣的精礦體量很少，首次拍賣在1萬噸，此次拍賣在8000噸鋰精礦，摺合碳酸鋰當量不到1000噸。這意味着大廠參與拍賣的意願並不高，而缺礦的小廠或者投機資金可以對拍賣價格造成很大的擾動。

4）Pilbara旗下Ngungaju礦山將於2021年Q4復產，推高散單價格對於其資源復產後定價有幫助。

此前，在Pilbara第一次鋰精礦拍賣價格創出歷史新高後，中信證券發表報告認爲，鋰精礦價格的快速上漲將壓縮國內依靠外購鋰礦從事生產的鋰鹽企業的盈利空間，對於擁有本土鋰資源供應的企業則帶來顯著利好，在成本相對固定的情況下，鋰價上漲會持續拉闊單噸盈利。同時擁有一體化佈局的行業頭部企業將持續受益，因其可以爲下游客戶帶來供應和成本的雙重保障，市場份額有望繼續擴大。

同時，五礦證券稱，歷經2019-2020年的出清整合，西澳鋰礦已經從小型礦商時代走向新興巨頭時代，同時新能源汽車的需求市場及其供應體系也變得更加多元，中國鋰鹽廠已並非澳礦的唯一客戶，而大型礦山Greenbushes、Wodgina依然被限制在其股東的內部供應體系之內，上述因素相疊加，導致礦商掌握了主動，具備謀求更強定價權的底氣。中期維度，能夠形成制衡的，唯有形成更分散的全球資源供給格局，增加低成本--鹽湖提鋰的份額佔比，並完善閉環回收體系。

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