2023年五大基建央企營收普增 中鐵建、中冶淨利潤下滑|基建新動能㉒

21世紀經濟報道記者張敏 實習生劉玉婷 北京報道

大基建被視爲宏觀經濟的“穩定器”、“壓艙石”,在宏觀經濟面臨增速換擋的情況下,2023年基建企業的業績仍保持着良好的穩定性。

近期,5家基建央企公佈了2023年業績,在基建投資繼續維持高增速的背景下,這些企業的營收規模也普遍保持增長。

其中,中國交建、中國能建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶等5家基建央企全部實現盈利。中國交建的淨利潤達到238.12億元,同比增長23.61%,增幅最大。但中國鐵建、中國中冶的淨利潤出現下滑。

相比一些具體指標,外界更關注基建企業的業績穩定性。多家機構指出,未來一段時間,基建仍是穩增長的重要引擎,諸多政策利好仍會給基建企業業績帶來支撐。但需要注意的是,來自大環境的風險仍在,其中,房地產市場的下行,仍將是一個潛在的不利因素。

根據上述企業制定的2024年營收目標,增速均比去年有所放緩。

規模增速放緩

已經公佈業績的5家基建央企中,中國中鐵、中國鐵建的營收規模均超過1萬億,分別爲1.26萬億元和1.14萬億元,同比增長9.5%和3.8%。

去年中國交建實現營業收入7587億元,同比增長5.10%;中國中冶實現營收6339億元,同比增長6.95%;中國能建實現營業收入4060億元,同比增長10.82%。

值得注意的是,雖然營收普增,但除中鐵外,其餘4家央企的增速均比2022年有所下滑。

從新增訂單規模來看,7大基建央企中,除中國建築、中國能建外,其餘5家的新籤合同額增速均比2022年有所下降,中國中鐵、中國鐵建、中國中冶的新籤合同額降至個位數。

這也說明,基建央企的規模增速有所放緩。

4月3日,中國鐵建黨委常委、總會計師朱宏標在答覆投資者關於上述問題的提問時指出,2023年公司新簽訂單增速放緩的原因有二:一是按照國資委要求,把握高質量經營方向,加強合同審覈;二是2023年基建投資有所放緩,間接影響了公司訂單增速。

根據國家統計局的數據,2023年基礎設施固定資產投資同比增長5.9%,比2022年下降3.5個百分點。

利潤方面,5家建築央企均實現盈利,中鐵、中鐵建的淨利潤分別達到335億元和261億元,中冶和能建則不足百億。

但與2022年相比,中鐵建和中冶的淨利潤出現同比下滑。其中,中冶的淨利潤爲86.7億元,同比下降15.63%。同時,中冶的經營性現金流約爲59億,同比下降近七成。

4月8日,中冶副總裁、總會計師鄒宏英表示,2023年,受鋼鐵行業盈利水平降低、地方財政吃緊、房地產去化不及預期等因素影響,公司一些項目結算和回款滯後,收入收現率同比下降,兩金(存貨、債權)規模同比增加,經營活動現金流同比淨流入減少。

此外,中鐵、中鐵建也出現經營性現金流下降的情況。

某基建央企相關負責人向21世紀經濟報道記者表示,對於建築類企業來說,這種情況時有發生,原因通常出現在工程進展不順利、客戶拖欠、大環境影響等。其中,“在經濟下行或房地產市場低迷的情況下,建築企業的收款難度會增大。”

利好與風險

基建貴爲宏觀經濟的“壓艙石”,在穩增長中有着重要價值,但就企業運行而言,仍然難免受到大環境的影響。

部分基建央企經營性現金流下降的背後,是整個行業週轉效率的降低。根據年報,至2023年末,5家基建央企各類應收款(應收票據及應收賬款、合同資產、長期應收款)合計較上年末增長約20%,明顯高於營收和利潤增速,反映出行業的週轉壓力有所增大。

同時,5家企業的減值計提金額普遍上升,對業績產生了一定的擠壓。其中,中國中冶的減值計提規模增長達到八成,成爲影響業績的重要因素。

前述企業人士表示,結算週期滯後是近兩年建築企業面臨普遍困難,即使是政府共建項目,結算週期也普遍拉長。而房地產項目的結算週期更是難以預測,往往要視項目銷售情況而定。

該人士表示,過去幾年,房地產企業追求規模發展,通常拖欠工程款。建築企業雖可在房地產領域獲得大額訂單,但因借款問題,時常與房企對簿公堂。近年來,房地產業進入深度調整期,很多建築企業不再接收房地產領域的訂單。

今年以來,各級監管部門部署2024年經濟工作,基建仍將是重要的發力點。

天風證券預測,今年廣義、狹義基建增速分別爲8.70%、6.75%,水利投資、城中村改造、保障房建設、重大交通領域等領域的需求較爲旺盛。在供給端,專項債有望繼續發力,今年新增專項債提前批額度或將在2.28萬億元左右。

基建央企設定的營收目標,均比2023年有所提高,但增速普遍放緩。其中,中鐵設定的營收計劃爲13000億元,比2023年提高3.1%;中國能建的營收計劃爲4280億元,增長5.4%。2023年,兩家公司的實際營收增速在10%左右。此外,今年中國鐵建營收目標爲11040億元,甚至低於2023年的水平。

在基建央企的風險預警中,均提到了宏觀經濟波動帶來的投資風險。其中,由於上述企業均有房地產業務,房地產風險也被特別提出。

天風證券指出,基建行業面臨的風險主要有三個方面:基建、地產投資超預期下行;央企、國企改革提效進度不及預期;城中村改造進度不及預期。中銀證券也表示,基建實際落地情況不及預期、地產銷售超預期下行、細分賽道發展不及預期,將是該行業面臨的潛在風險。