103億！顧家家居變“何”家家居

【資本運作】年收入近200億，市值超過300億，這個規模的A股上市公司其實不多，顧家家居算是其中一家。而以創始人的姓作爲名字的企業，初心通常和百年老店關聯在一起，顧家家居2023年末要進入了一個新時代。

11月9日晚間，顧家家居股份有限公司（603816）公告，控股股東顧家集團及其一致行動人TB Home以及實控人顧江生、顧玉華和王火仙，與寧波盈峰睿和投資管理有限公司(“盈峰睿和”)簽署協議，盈峰睿和以協議轉讓方式受讓顧家集團和TB Home共計持有2.42億股顧家家居股份，佔顧家家居總股本29.42%，轉讓價格約42.58元/股，轉讓總價款約103億元。

交易完成後，顧家家居控股股東將由顧家集團變更爲盈峰睿和，實際控制人也將由顧江生、顧玉華、王火仙變更爲1967年出生現年56歲的何劍鋒。

50歲的顧江生是顧玉華和王火仙之子。顧家家居的新東家何劍鋒，通過盈峰集團間接全資持有盈峰睿和，他還有一個身份，即美的集團董事，也是美的集團創始人何享健的獨子。何劍鋒只在董事會代表家族行使股東權利，美的集團日常經營權完全交給職業經理人方洪波。

何劍鋒實控的盈峰集團，成立於2002年，旗下產業佈局環境、文化、投資、科技和消費領域，擁有A股上市公司盈峰環境（000967）、百納千成（原華錄百納：300291），這兩家公司市值分別爲154億元和74億元，遠遠不如顧家家居超過300億元的市值。

根據約定，盈峰集團首付款爲90%，尾款爲10%；公告中沒有提及收購方盈峰集團的資金來源。

盈峰集團官方網站顯示，集團2022年總營收200億元。如果收購完成，集團總營收有望翻倍。

相關數據顯示，集團總資產576億元，淨資產200億元。根據此前資本運作案例，盈峰睿和或許繼續使用槓桿融資來完成顧家家居近三成股權收購。

2017年5月21日，中聯重科與盈峰控股、弘創投資、粵民投盈聯和綠聯君和簽署協議，以116億元價格轉讓中聯環境80％股權。5月27日，盈峰控股將其所持中聯環境股權全部轉讓給其全資子公司寧波盈峰。

2019年1月，盈峰環境通過發行股份方式，購買寧波盈峰、中聯重科等8家股東持有的中聯環境全部100%股權，寧波盈峰持有中聯環境51％股權。

交易完成後，寧波盈峰、寧波盈太、寧波中峰和寧波聯太將以換股獲得上市公司股份辦理質押手續以取得併購融資。

寧波盈峰收購股權支付對價73.95億元，其中29.95億元爲自有資金，44億元是向民生銀行佛山分行的銀行融資，融資期限7年，前三年融資年利率5.088％，第四年後在基準利率上浮15％，並以所持中聯環境51％股權作質押擔保，美的控股、何劍鋒提供連帶責任擔保。

與此同時，寧波盈峰、弘創投資、粵民投盈聯或其關聯方爲寧波盈太、寧波中峰、寧波聯太收購中聯環境股權的融資提供擔保。寧波盈峰槓桿比例2:3，三大持股平臺獲得股權支付資金槓桿比例大概1:3。

wind顯示，目前，寧波盈峰和盈峰集團持有盈峰環境的股份被質押，合計質股份數量約7.1億股，大約佔盈峰環境總股本的22.36％，以及持有股份51.6％，質權方還新增了建設銀行佛山分行等。

需要注意的是，上述所有股份自質押日至最新收市，盈峰環境漲幅爲-24％，理論上存在平倉風險。

顧家家居11月10日高開高走，全天漲幅爲6.2%，沒有收穫股民滿心期待的10cm，最新市值321億元；將成爲何劍鋒控制的市值最高公司。至於何家最值錢的資產，美的集團總市值超過3700億元。

實際上，加上何家其他控制的上市平臺，美的置業、科陸電子等，市值版圖超過5000億元。

顧家家居和美的集團近年都遇到了增長乏力的狀況，未來雙方是否能更深程度的協同呢？